Уорън Бъфет изненада пазара с най-новата си инвестиция
Ето коя е компанията, от която Berkshire придоби 690 000 дяла
Публикувано от Божидар Балевски авг 15, 2024 в Пазари
Акциите на Ulta поскъпнаха, след като стана ясно, че Berkshire Hathaway е придобил 690 000 дяла от бизнеса. Тази инвестиция е в съответствие със стратегията на Бъфет, особено когато се вземат предвид факторите за оценка.
Ulta Beauty Inc. преживя трудна година, като акциите ѝ се понижиха с 32% през 2024 г., което я превърна в една от най-зле представящите се компании в S&P 500. Въпреки това, неотдавнашното оповестяване на Berkshire Hathaway разкри нов дял в търговеца на дребно на козметика, което е сигнал за увереност, че Ulta може да се възстанови.
Инвестицията на Berkshire в около 690 000 акции на Ulta към края на второто тримесечие предполага, че компанията вижда потенциал в акциите, въпреки неотдавнашния им спад. След тази новина акциите на Ulta отбелязаха 14% ръст в следборсовата търговия в сряда.
Какво видя Бъфет в Ulta Beauty?
Анализаторът на William Blair Дилън Карден обясни защо Ulta може да се хареса на Бъфет, особено от гледна точка на стойността. „Ако я разглеждате като стойностна игра, бизнесът се търгува на исторически ниско съотношение цена/печалба (P/E)“, каза Карден.
Понастоящем акциите на Ulta се търгуват при ниско двуцифрено съотношение P/E, сравнимо с това на Nordstrom Inc., която се бори с пазарния си дял и може да се сблъска със затваряне на магазини. Карден смята, че Ulta все още има възможности за растеж.
Кардън отбеляза, че Berkshire има склонност да инвестира в предприятия, които са подценени, но имат конкурентни предимства, силен свободен паричен поток и управленски екип, фокусиран върху възвръщаемостта за акционерите. Обявената през март програма за обратно изкупуване на Ulta на стойност 2 млрд. долара, като към 4 май все още са налични 1,8 млрд. долара, съответства на тази стратегия. Карден също така спекулира, че Ulta може да въведе дивидент по-късно тази година.
Акциите на Ulta са подложени на натиск отчасти поради конкуренцията на Sephora, която откри около 1000 обекта от типа „магазин в магазина“ в Kohl's Corp. Това се отрази на пазарния дял на Ulta в престижната категория, въпреки че анализаторът на D.A. Davidson Майкъл Бейкър посочи, че Ulta все още печели позиции в „масовата“ категория.
Бейкър оценява уникалната пазарна позиция на Ulta, която обхваща както „масовата“ козметика, така и престижните марки. Той смята, че експанзията на Sephora в магазините Kohl's е най-вече зад гърба им и произтичащият от това натиск върху пазарния дял на Ulta вероятно ще намалее.
„В исторически план тя се представя добре“, казва Бейкър и добавя, че тазгодишните предизвикателства изглеждат временни.
Карден добави, че типичните клиенти на Sephora и Kohl's не се припокриват много, което прави партньорството между двете изненадващо. Той също така спомена, че Ulta е в по-силна конкурентна позиция, особено като се има предвид несигурното бъдеще на универсалните магазини като Kohl's.
Както Карден, така и Бейкър смятат, че Ulta е подходяща за инвестиционната философия на Бъфет. Ulta оперира на стабилен пазар с рационална конкуренция, а ръководството ѝ е демонстрирало разумно управление на капитала.
Ulta е включена в списъка на D.A. Davidson „Best-of-Breed Bison“, който отразява инвестиционните критерии на Уорън Бъфет, като се фокусира върху компании с устойчиви бизнес модели. Бейкър подчерта важността на оценката, като отбеляза, че акциите на Ulta имат възглавница спрямо приблизителната си стойност, което според него ще доведе до поскъпване с течение на времето.
И двамата анализатори са оптимистично настроени за акциите на Ulta, като Бейкър им дава оценка „купува“, а Карден - „превъзхожда“.
Портфолиото на Бъфет
Към края на второто тримесечие позицията на Berkshire в Ulta се оценява на 266,3 млн. долара, според последното подадено заявление 13-F.
Въпреки че неотдавнашният отчет за приходите на Berkshire вече разкри значително намаляване на дела на Apple Inc. през второто тримесечие, инвестицията в Ulta беше една от няколкото интригуващи актуализации. Подадената информация също така показва увеличени дялове в Occidental Petroleum Corp. и Sirius XM Holdings Inc. и намалена позиция в Chevron Corp.
По-специално, делът на Berkshire в Occidental нарасна до 255,3 млн. акции към 30 юни, в сравнение с 248,0 млн. акции в края на март. Позицията на компанията в Сириус нарасна до 132,9 млн. акции в сравнение с 36,7 млн. през предходното тримесечие. Притежаваните от нея акции на Chevron обаче намаляха до 116,7 млн. акции към края на второто тримесечие, в сравнение със 121,0 млн. акции към март.
По-рано Бъфет разкри, че Berkshire е напуснала позицията си в Paramount Global през второто тримесечие. Последната документация също така описва подробно обхвата на продажбата на Apple от страна на Berkshire, която е намалила позицията на компанията с 50% през тримесечието.
Струва си да се отбележи, че подаването на 13-F има своите ограничения, тъй като предоставя информация за притежаваните активи до края на последното тримесечие, без да разкрива точния момент на транзакциите. Например, макар че последните подадени формуляри 4 показват, че Бъфет е намалил дела си в Bank of America Corp. до около 942,4 млн. акции към 1 август, 13-F все още отразява по-стара позиция от 1,02 млрд. акции.
