Видове акции: обикновени, привилегировани и какво означава всяка

Когато стане дума за акции, много хора не успяват да се ориентират в значението на това да притежаваш дадена акция – какви са привилегиите, задълженията и отговорностите.

Какво е акцията? Това е дял от собствеността на дадена компания. Те се разделят на класове спрямо притежанието, възможностите за гласуване, приоритета по време на ликвидация на компанията, по падеж или други. 

Първичното разделение на акциите по отношение на техните характеристики бива обикновени, привилегировани или конвертируеми.

Какво представляват обикновените акции

Обикновените акции, или общоприетият термин на английски common stock, представляват собственост от дадена компания. Всеки притежател на акция има правото върху печалбите и активите на компанията.

Акциите могат да бъдат публично търгувани или частни. Публично търгуваните са на компании, търгувани на фондовата борса. Частно търгувани са акции на компании, които не са листвани на борсата. Много често такива акции са емитирани от стартъп компании, които набират рисков капитал, за да стартират своята дейност. На английски индустрията на рисковия капитал и младите компании се нарича venture capital.

Те са остатъчни (residual). С други думи, пари се разпределят към акционерите, след като всички задължения към външни и вътрешни заинтересовани лица (stakeholders) са покрити. Във външните влизат: клиенти, доставчици, заемодатели, партньори; а вътрешните биват персонал, оперативен мениджмънт и висше ръководство.

Какво представляват привилегированите акции

Привилегированите акции (preferred stock) представляват собственост от дадена компания, но за разлика от обикновенните такива, тази акция е част от света на продуктите с фиксирана доходност (fixed income products). 

Също като обикновенните акции, привилегированите акции могат да бъдат публично или частно търгувани. 

Кога се издават привилегировани акции? Това се случва, когато млада компания търси финансиране. Друг алтернативен метод за финансиране биват конвертируеми акции, конвертируем заем. С цел да се привлекат инвеститори, се издават допълнителни инструменти  - варант (warrant) или опция (option).

По отношение на дивидентите, те могат да бъдат разделени на групи, спрямо вида дивидент - съответно фиксирана доходност или плаващи, съпоставени към бенчмарк; или спрямо изплащането на дивидента, ако той бъде спрян - натрупващи (cumulative) или ненатрупващи (non-cumulative); или спрямо падежа - с падеж (maturity date) или вечни (perpetual). 

Част от преференциалните акции биват с фиксирана доходност по време на тяхното емитиране, а по-късно променят лихвата си спрямо бенчмарк. 

Пример за емисия

5.25% Dep Shares Series X Non-Cumul Perpetual Prfd Stock - Обяснено разбираемо, това е акция, която дава фиксирана доходност от 5.25% от главницата, серия Х, ненатрупваща дивидент (ако той бъде спрян).

Dep Shares Float Rate Non-Cumul Preferred Stock, Series X - Преференциална акция, предлагаща плаващ дивидент към бенчмарк, EURIBOR или друг подходящ за случая.

The Annual Fixed Dividend Rate will be 8.25% until the first redemption date, then it will be equal to the sum of the Five-Year U.S. Treasury Rate on the applicable fixed rate calculation date plus 4.044%  - Преференциална акция, която изплаща фиксиран дивидент за период, след който лихвата се променя към петгодишните държавни книги + фиксиран процент от 4.044%.

Какво представляват конвертируемите акции

Конвертируемите акции или (convertible stock) представляват собственост от дадена компания, която към момента на нейното емитиране принадлежи към акциите с фиксирана доходност, но тези акции имат възможност да бъдат обърнати, преобразувани към обикновени акции, при дадени условия. 

Тяхното ценово движение наподобява това на обикновените акции, но с по-малка ликвидност. За разлика от обикновените, конвертируемите акции изплащат лихва на своя притежател, до момента на тяхното преобразуване.

Какви са разликите между обикновени акции и преференциални акции

Основните разлики между обикновените, преференциалните и конвертируемите акции са техните функции и общи характеристики, права и задължения.

Право на гласуване

Преференциалните акции нямат право да гласуват решения за управлението на компанията. Същото важи и за конвертируемите акции, със статут на фиксирана доходност. За разлика от тях обикновените акционери имат право да гласуват. Съществуват и акции, които дават по-голямо право на глас. Такава е ситуацията при Anthropic например, където акции от “Class F” дават 50.1% право на глас на основателите на компанията. 

Дивидентна политика

Както вече беше казано, преференциалните акции изплащат дивидент по-често от обикновените акции. Спирането на дивидент на обикновените акции не би повлияло значително на тяхната цена, особено в сектора на технологиите, където се търси растеж. Същото не важи за преференциалните акции. Тъй като те са без право на глас и лимитиран растеж, тяхната цена може да е по-чувствителна към спирането на дивидента.

Определяне на стойност

Стойността на една акция се определя от характеристиките на компанията, възможността за растеж и риска за притежателя. 

Стойността на обикновените акции се определя от фундаментални показатели, било то финансови показатели и измерители, или бизнес фундамента и модела на компанията – как тя прави пари.

Стойността на преференциалните акции се определя главно от движението в лихвите. Корелацията при тях е обратна. Това означава, че при равни други условия, при вдигане на лихвите, цената пада, а при смъкване на лихвите, цената на акцията се увеличава. От съществено значение е и статутът на акцията - дали тя е инвестиционна (investment grade) или спекулативна (high yield or junk). Разбира се, независимо от нейните характеристики, ако компанията не прави пари, то риска за притежателя на акции става по-голям, съответно и цената е податлива към спад. 

Преди да инвестира в акции, всеки инвеститор трябва да определи ясно целите си и личните си ограничения. Важно е да се дефинира рискът, който той може да поеме, както  и възвръщаемостта, която цели. На база на това той трябва да вземе стратегическо решение дали да инвестира в обикновени, преференциални или конвертируеми акции. След това е необходим фундаментален анализ за тактически подбор на компании.