Германски гигант в областта на жилищните имоти се срива

Рекордната загуба на Vonovia разкрива пукнатините в крепостта на недвижимите имоти в Германия.

Публикувано от Божидар Балевски мар 15, 2024 в Пазари

Акциите на германския гигант в областта на жилищните имоти Vonovia се сринаха с над 10% в петък, след като компанията обяви зашеметяваща годишна загуба от 6,76 млрд. евро, което е приблизително 7,37 млрд. долара, за 2023 година. Тази рекордна загуба служи като ярко напомняне за задълбочаващата се криза в сектора на недвижимите имоти, обхванала най-голямата европейска икономика.

Оценките падат, а печалбите се изпаряват

Резултатите на Vonovia за 2023 година са в ярък контраст с историческия ѝ успех. Компанията, изградена върху години на постоянни печалби, отчита загуба, надхвърляща повече от десет пъти загубата от 669,4 млн. евро за предходната година. Тази драматична промяна отразява значителния спад в оценките на имотите в цяла Германия - тенденция, която Vonovia обяснява с повишаването на лихвените проценти и нарастващите разходи за енергия и строителство.

Въздействието върху портфейла на Vonovia е значително. Компанията беше принудена да предприеме корекции на стойността на обща стойност от около 10,7 млрд. евро в портфолиото си, което отразява значителен спад в оценената пазарна стойност на нейните над 500 000 имота. Към края на годината коригираната стойност на активите на Vonovia спадна до около 81,1 млрд. евро.

Главният изпълнителен директор очертава предизвикателствата и търси положителни моменти

В обръщението си след обявяването на резултатите главният изпълнителен директор на Vonovia Ролф Бух призна настоящите трудности, които изпитва германският пазар на недвижими имоти. Той характеризира срива на оценките като "най-лошия, който някога сме виждали". Въпреки това Бух изрази и предпазлив оптимизъм за бъдещето, позовавайки се на очертаващите се положителни тенденции.

Бух посочи нарастващия консенсус сред анализаторите, че стойностите на имотите може би са достигнали дъното си. Освен това очакванията за предсрочно намаляване на лихвените проценти до края на 2024 година, потенциално подхранвано от отстъпващата инфлация, дават лъч надежда. Според Бух тези събития биха могли да проправят пътя за по-благоприятен инвестиционен климат и подновен фокус върху растежа на печалбата на Vonovia.

По-дълбока криза

Секторът на недвижимите имоти в Германия играе решаваща роля за икономическото благосъстояние на страната, като в него са заети около 3,5 млн. души в 800 000 компании, по данни на браншовата асоциация ZIA. Настоящата криза обаче надхвърля финансовите проблеми на Vonovia. Основни проблеми, като например съществуващия вече недостиг на жилищни сгради, заплашват да влошат положението.

Ограничен спад, дългосрочни опасения

Арно Жирод, ръководител на отдел "Икономика и стратегии за различни активи" в Kepler Cheuvreux, предложи нюансирано тълкуване на ситуацията. Макар да признава значителните корекции в цените на германските жилища, Жирод твърди, че спадът попада в управляем диапазон от около 10-15%. Освен това той наблегна на вече съществуващия недостиг на ново жилищно строителство, който може да се задълбочи поради настоящия икономически натиск.

Жирод смята, че този продължаващ недостиг на жилища вероятно ще запази високите общи разходи за жилища в Германия, въпреки неотдавнашните корекции на оценките. Вследствие на това той вижда ограничен риск от спад за компании като Vonovia по отношение на стойността на активите. Интересно е, че френската брокерска компания има положително мнение за сектора на недвижимите имоти в Европа.

В перспектива

Рекордната загуба на Vonovia служи като предупредителен пример за германския пазар на недвижими имоти. Въпреки че оптимизмът на главния изпълнителен директор Бух по отношение на подобренията в краткосрочен план е окуражаващ, дългосрочната траектория остава несигурна. Взаимодействието между лихвените проценти, тенденциите в строителството и основния недостиг на жилища ще определи бъдещото състояние на сектора и съдбата на компании като Vonovia. В хода на развитието на ситуацията способността на Vonovia да се адаптира и да се справи с тези предизвикателства ще бъде от решаващо значение за бъдещия ѝ успех.