Акциите на една от най-големите петролни компании поскъпват
Как Пол Сингър ще помогне на BP
Акциите на BP Plc отбелязаха значителен ръст след разкритието, че Elliott Investment Management, известен инвеститор-активист, е придобил дял в компанията, с цел да се справи с продължителното й лошо представяне.
Фирмата, ръководена от Пол Сингър, си е осигурила значителна позиция в британския енергиен конгломерат, според Bloomberg. В миналото Elliott е оказвал натиск върху корпорации, които не постигат добри резултати, да приемат стратегически промени, да сменят ръководители или дори да преструктурират дейността си.
Това развитие следва години на предизвикателства за BP, включително катастрофата на Deepwater Horizon и внезапното напускане на бившия главен изпълнителен директор Бърнард Клуни поради проблеми с личното поведение. Стратегията „2020“ на Луни, която предполагаше пик в световното търсене на петрол и ускори прехода на BP към нулеви нетни емисии, допринесе за по-ниската оценка на компанията в сравнение с нейните конкуренти. Някои вътрешни лица в отрасъла посочват, че конкурентни фирми са проучили възможността за поглъщане, въпреки че не са се появили официални оферти.
Призиви за смяна на ръководството
Анализаторите смятат, че настоящото ръководство на BP може да бъде подложено на натиск за преструктуриране. „Като се имат предвид обстоятелствата около напускането на предишния главен изпълнителен директор, всеки инвеститор-активист вероятно ще поиска промени на най-високо ниво, като се започне от председателя“, отбеляза анализаторът на RBC Europe Ltd. Бирадж Борхатария.
Акциите на BP са спаднали с близо 8% през последните пет години, докато конкурентите Shell Plc и TotalEnergies SE отбелязват ръст от около 30%. Въпреки това новината за участието на Elliott повиши акциите на BP с 5%.
Пазарна капитализация на BP, Shell и TotalEnergies
Източник: Bloomberg
Стратегията на Elliott за BP
Според източници, запознати с въпроса, Elliott смята BP за подценена и недостатъчно ефективна. Фондът възнамерява да увеличи стойността за акционерите, като се застъпи за трансформационни действия. Въпреки че представителите на Elliott не са коментирали публично точния си дял или плановете си, досегашната дейност на фирмата предполага възможни промени в стратегическата посока на BP. Очаква се главният изпълнителен директор Мъри Аучинклос, който пое поста за постоянно в началото на 2024 г. след внезапното напускане на Луни, да бъде изправен пред нарастващ натиск.
Откакто пое ръководството, Аучинклос запази сравнително ниска популярност, като се съсредоточи върху вътрешното преструктуриране. Той деликатно обърна агресивното отклонение на Луни от изкопаемите горива, като осигури достъп до големи запаси от суров петрол в Близкия изток, продаде проекти за възобновяеми енергийни източници и планира намаляване на работната сила на BP с 5%. Тези мерки обаче не са достатъчни, за да удовлетворят някои инвеститори и анализатори, които смятат, че BP разполага с ограничено време, за да пренастрои траекторията си.
Стратегическа промяна и възможно корпоративно разделяне
Анализаторът на Jefferies International Ltd. Джакомо Ромео предполага, че Елиът би могъл да се застъпи за пет ключови промени: засилване на фокуса на ВР върху петрола и газа, намаляване на инвестициите в нисковъглеродни технологии, продажба на активи с висока стойност като инфраструктура и търговски единици, оптимизиране на паричния поток чрез намаляване на капиталовите разходи и ускоряване на продажбите. Освен това Елиът може да настоява за промени на ниво управителен съвет, включително за отстраняване на председателя на BP.
Очаква се Аучинклос да наблегне на основния бизнес на BP, свързан с изкопаемите горива, а не с възобновяемите енергийни източници. Въпреки това остават въпроси дали компанията разполага с необходимите ресурси за бързото осъществяване на този преход и дали акционерите ще запазят търпение.
Elliott е известен със своя проактивен, а не пасивен инвестиционен подход, което го прави вероятно да настоява за незабавни промени. Структурата на управление на BP, до голяма степен непроменена от мандата на Клуни, може да я превърне в основна цел за намеса. Председателят Хелге Лунд, ключов поддръжник на стратегията на BP за нулево нетно потребление, също може да бъде подложен на проверка.
Преди това Elliott е оказвал влияние върху корпоративните развръзки в други фирми, което поражда спекулации относно потенциалното преструктуриране на BP. Въпреки че вертикално интегрираните операции на BP в областта на нефта и газа правят разделянето трудно осъществимо, разделянето между бизнеса с чиста енергия и този с изкопаеми горива изглежда по-възможно. Аучинклос вече е започнал отделянето на офшорните вятърни активи на BP в съвместно предприятие и е в процес на продажба на портфолиото си от наземни вятърни мощности в САЩ.
ВР запазва пълната си собственост върху Lightsource, своето звено за слънчева енергия и съхранение на енергия в батерии, което позиционира като основен компонент на стратегията си за възобновяеми източници. Освен това ВР разширява инфраструктурата си за зареждане на електрически превозни средства, особено в САЩ, след като през 2023 г. придоби TravelCenters of America за 1,3 млрд. долара. Понастоящем компанията разполага с 37 500 зарядни устройства в световен мащаб и има за цел да надхвърли 100 000 до 2030 г.
Потенциална повратна точка
Макар че крайните цели на Елиът остават неясни, първата му голяма възможност за оказване на влияние може да дойде скоро. Във вторник BP трябва да публикува своя отчет за приходите за четвъртото тримесечие и компанията вече намекна за широки слабости в своите бизнес резултати. Докато други големи петролни компании са изправени пред подобни пазарни предизвикателства, по-слабият баланс на BP означава, че може да се наложи да забави обратното изкупуване на акции - важен инструмент за поддържане на доверието на инвеститорите.
Тъй като ВР се намира на кръстопът, участието на Elliott може да отбележи значителна повратна точка за компанията, определяйки стратегическата ѝ посока за години напред.
