Goldman Sachs с анализ върху Обединеното кралство
Английската централна банка вероятно ще задържи лихвените проценти на по-високо ниво за по-дълго време.
Публикувано от Божидар Балевски фев 21, 2024 в Макроикономика
В неотдавнашно развитие, сигнализиращо за потенциални промени в паричната политика, Goldman Sachs представи нови прогнози, според които Английската централна банка (АЦБ) е готова да запази лихвените проценти на високи нива за продължителен период от време, преди да приложи по-съществени намаления на лихвените проценти по-късно през годината. Този анализ, изложен в изследователска бележка, предлага ценни сведения за променящия се икономически пейзаж и факторите, влияещи върху решенията на централните банки.
Прогнозите на Goldman Sachs
Ревизираните прогнози на Goldman Sachs предвиждат забавяне на понижаването на лихвените проценти, като първото намаление вече се очаква през юни, а не през май, което отразява оценката на банката за инфлационния натиск и икономическите показатели. В изследователската бележка обаче се подчертава очакването на Goldman за по-агресивен темп на намаляване на лихвените проценти след това, като до края на годината се предвиждат пет последователни намаления с по 25 базисни точки. Това контрастира с пазарните очаквания, които предвиждат по-постепенна корекция с три намаления до декември 2024 година.
Основанието за прогнозата на Goldman се крие в оценката му за динамиката на инфлацията и фундаменталните икономически показатели. Въпреки че отчита устойчивостта на британския пазар на труда и продължаващото нарастване на заплатите, Goldman очаква умерено отслабване на този натиск през втората половина на годината, което ще проправи пътя за охлаждане на инфлационните тенденции. Тази оценка съответства на последните данни, показващи стабилна инфлация от 4% на годишна база през януари, съчетана с признаци на забавяне в някои сектори.
Goldman обаче изтъква и потенциални рискове, които биха могли да повлияят върху траекторията на паричната политика. Фактори като устойчивото нарастване на заплатите и инфлацията в сферата на услугите биха могли да подтикнат Bank of England да отложи намаляването на лихвените проценти след юни, макар че този сценарий се смята за по-малко вероятен. Обратно, в случай на ясно изразен икономически спад, характеризиращ се с "истинска" рецесия, Goldman предполага, че BoE може да избере по-агресивно намаляване на лихвените проценти, вероятно с 50 базисни пункта.
Икономическото състояние на острова
Икономическият контекст, на който са направени тези прогнози, се характеризира с нюансирано взаимодействие на фактори. Въпреки че през последното тримесечие на миналата година икономиката на Обединеното кралство преживя техническа рецесия, последните показатели сочат зараждащо се възстановяване. Управителят на Английската централна банка Андрю Бейли изтъкна положителната динамика в икономиката, особено на пазара на труда и в доходите на домакинствата, подчертавайки устойчивостта на някои сектори въпреки преобладаващите предизвикателства.
Въпреки това подходът на Английската централна банка към паричната политика продължава да зависи от многостранната оценка на икономическите условия и инфлационната динамика. Макар че централната банка се стреми да подкрепя икономическото възстановяване и да смекчава рисковете, тя не изисква инфлацията да спадне до целевото ѝ равнище от 2%, преди да обмисли корекции на лихвените проценти. Тази различна позиция отразява стремежа на АЦБ към гъвкавост и прагматизъм при ориентирането в несигурния икономически терен.
Реакцията на пазара и бъдещите очаквания
Пазарните реакции на тези събития бяха забележителни, като доходността на държавните облигации на Обединеното кралство се понижи в отговор на нарасналите очаквания на инвеститорите за намаляване на лихвените проценти. Това подчертава значението на решенията по паричната политика за формиране на пазарните нагласи и динамиката на цените на активите, като подчертава важността на ясната комуникация и бъдещите насоки от страна на централните банки.
В перспектива траекторията на паричната политика в Обединеното кралство ще бъде повлияна от множество фактори, включително инфлационните тенденции, перспективите за икономически растеж и глобалното макроикономическо развитие. Тъй като политиците се ориентират в тези сложни ситуации, прозренията, предоставени от прогнозите на Goldman Sachs, предлагат ценни перспективи както за инвеститорите, така и за бизнеса и политиците, предоставяйки информация за стратегическите решения и стратегиите за управление на риска в един променящ се икономически пейзаж.
В заключение, прогнозите за лихвените проценти на Английската централна банка предоставят цялостна оценка на основните икономически показатели и политически съображения, формиращи решенията по паричната политика. Като предлага прозрения за потенциалните сценарии и политическите реакции, този анализ допринася за по-задълбоченото разбиране на динамиката, определяща икономиката на Обединеното кралство и финансовите пазари. Тъй като заинтересованите страни се адаптират към променящите се условия, информирани перспективи като тези, играят решаваща роля за насочване на процеса на вземане на стратегически решения.
