Оценките на китайските компании остават ниски
Китай отбеляза първия си месец на инфлация през февруари след четири месеца на дефлация.
Публикувано от Божидар Балевски мар 12, 2024 в Пазари
Китайският фондов пазар преживява жестоки последни години. Добре документираното забавяне на втората по големина икономика в света, съчетано със спад в недвижимите имоти и износа, доведе до значителни спадове в основните индекси. Въпреки това, на фона на песимизма, някои анализатори виждат потенциална възможност за дългосрочните инвеститори с противоположна гледна точка.
Дефлационните притеснения продължават, въпреки че инфлацията се покачва
Икономическите проблеми на Китай бяха подчертани от последните данни, показващи връщане на инфлацията през февруари след четири последователни месеца на дефлация. Индексът на потребителските цени (ИПЦ) се повиши с 0,7% на годишна база, което е слабо подобрение в сравнение с годишния спад от 0,8% през януари. Въпреки това Шон Рейн, основател и управляващ директор на China Market Research Group, остава предпазлив. Той обяснява февруарския подем с празника на Лунната нова година и смята, че дефлационният натиск все още е голям над китайската икономика.
Опасенията на Рейн се споделят от Зичун Хуанг, икономист за Китай в Capital Economics. Хуанг изтъква, че в публикувания миналата седмица доклад за работата на Националния конгрес на Китай се подчертава поддържането на ръста на паричното предлагане и кредита в съответствие с целите за БВП и инфлацията. Това подсказва, че политиците може да се опитат да приближат инфлацията до целевото равнище от 3% в сравнение с предходната година. Хуанг обаче твърди, че ниската инфлация в Китай е симптом на неговия модел на растеж, който в миналото е разчитал в голяма степен на инвестициите. Тъй като намаляването на зависимостта от инвестициите остава далечна перспектива, инфлацията вероятно ще остане потисната в дългосрочен план.
Ребалансиране на двигателя на растежа
Въпреки краткосрочните насрещни ветрове Рейн изтъква положителни признаци от продължаващите усилия за пренастройване на китайската икономика. Правителството се отдалечава от традиционната си прекомерна зависимост от инвестициите в недвижими имоти и инфраструктура, като се стреми да стимулира вътрешното потребление и технологичните иновации. Тези мерки, въпреки че е необходимо време, за да се прояви пълното им въздействие, могат да доведат до по-устойчив и диверсифициран модел на растеж в дългосрочен план.
Бичи пазар в очакване?
Икономистите признават, че настоящият инвестиционен пейзаж остава предизвикателство поради слабия икономически климат. Те подчертават значението на предпазливостта, особено като се има предвид продължаващата заплаха от дефлация и бавния пазар на труда. Въпреки това сегашните ниски оценки на компаниите представляват привлекателна входна точка за дългосрочните инвеститори.
Тази позиция е подкрепена от самия размер на китайския пазар. В сравнение с други нововъзникващи икономики като Индия или Виетнам, Китай се гордее със значително по-голям БВП, което предлага потенциално по-благоприятни инвестиционни условия за мултинационалните компании, търсещи възможности за дългосрочен растеж през следващите три до пет години.
Въпреки неотдавнашното възстановяване, индексът Hang Seng продължава да се понижава и на годишна база загубите възлизат на около 14%. Инвеститорите, които обмислят да инвестират в тази среда, трябва да са наясно с присъщите рискове и да извършат задълбочена проверка, преди да навлязат на китайския пазар.
Пазар, узрял за селективни инвестиции
Китайският фондов пазар представлява сложна картина за инвеститорите. Въпреки че краткосрочните неблагоприятни фактори продължават да съществуват, потенциалът за дългосрочен растеж чрез икономическо ребалансиране е неоспорим. Стратегиите за селективно инвестиране, фокусирани върху подценени акции в сектори, които са готови да се възползват от трансформацията на Китай, могат да предложат атрактивна възвръщаемост за инвеститори с дългосрочен хоризонт и склонност към поемане на риск. Въпреки това, внимателното проучване и предпазливият подход остават от първостепенно значение при ориентирането в този динамичен пазар.