Коя криптовалута ще скочи: Ръководство за анализ на алткойни

Секторът на криптовалутите поражда вълнения у инвеститорите и това е разбираемо. За първи път от столетия насам се появява нов вид инвестиционен актив, а водещите криптовалути умножиха цената си в рамките на само няколко години. Това създава огромен интерес към криптовалутите като инвестиционна възможност, но за да постигне един инвеститор успех, той трябва да е подготвен. Тази подготовка се изразява основно в това той да има систематичен, последователен и работещ метод, по който да оценява различните криптовалути.

И докато в света на традиционните финанси, например при инвестирането в акции, имаме някои доказани методи за анализ, като например следенето на основни фундаментални метрики (фундаменталният анализ на Бъфет и Греъм, CANSLIM моделът на Уилям О'Нийл), то при криптовалутите такива установени методологии липсват.

Затова от Investclub създадохме наш метод, който покрива най-важните аспекти на една криптовалута, на база на които можем да оценим кой крипто проект има потенциал да увеличи цената си и кой не. В тази статия ще представим този модел, като в хода на прегледа ще откроим най-важните аспекти на криптовалутите, които на практика дефинират тяхната стойност.

Важно е да дадем и кратка дефиниция на термина алткойн, защото той е централен за темата. Под алктойн се разбира всяка една криптовалута, която не е Биткойн. Биткойн е първият крипто проект и всеки след него е белязан със споменатия термин. Въпреки, че статията се фокусира над този метод за анализ на алткойни, включително и Биткойн може да бъде подложен на него.

От съществено значение е и да се упомене, че всяка инвестиция крие риск от загуба на капитал. При криптовалутите пък този риск е още по-голям, предвид колко скорошна инвестиционна възможност са те - все още нямат историческа тежест, налице е регулаторна неяснота и куп други подводни камъни, които до някаква степен не са толкова откроени при традиционните финанси. Все пак криптовалутите са вълнуващи, някои от тях с огромен потенциал, затова всеки, който иска да се научи как да ги анализира качествено, бързо и систематично, си заслужава да обърне внимание на този материал.

Токеномика: какво означава и защо е важна за бъдещата цена

Методът на Investclub за анализ на алткойни дефинира няколко различни категории и оценява алткойна по всяка категория. Накрая се получава обща оценка на проекта. Когато през този анализ минат няколко различни алткойна, те могат да бъдат съпоствени на база финалната им оценка.

В тази статия няма да се споделя пълния анализ и структурата на точките, а по-скоро ще се съсредоточим върху основните категории на алткойните, по които може да се направят изводи за техния потенциал.

На първо място, задължителна за разбиране е токеномиката на съответната криптовалута. Нека дадем дефиниция на термина токеномика. Токеномиката представлява икономическия модел на криптовалутата - как се създават нови монети, колко съществуват към момента, колко ще има в бъдеще, как се преразпределят те и има ли механизми за контролиране на предлагането им.

На пръв поглед може да звучи сложно, но тази концепция не е нищо ново - тя е сходна например на паричната политика спрямо американския долар. Как се създават долари, колко има в обращение, кога се влияе на предлагането на долара и така нататък.

Токеномиката е от значение, защото тя е един от факторите, който може или да подтисне цената на криптовалутата, или да я стимулира да расте. Разпределението на предлагането, например е един от най-важните аспекти на токеномиката. Гледаме колко броя монети от алткойна има вече в обращение, например ако са под 50%, това е проблем. Защото тепърва ще се пускат нови монети в обращение и този ръст в предлагането ще навреди на стойността на нашата позиция, ако сме инвестирали в криптовалутата.

Важно е да видим дали е публикуван графика за пускане на нови токени - дати, количества и така нататък. Например проектът SUI има близо 60% заключени токени, които тепърва ще се отключат и ще станат налични на пазара. При Cardano пък само 19.5% от токените не са отключени. Сами виждате колко значителна може да бъде разликата по един показател на токеномиката.

Друг съществен въпрос е имат ли компании от сектора на рисковия капитал (venture capital) значителни позиции в криптовалутата. Ако да, то те биха се изкушили да продадат в момента, в който портфейлът им е на висока печалба и значително да подтиснат цената. Всичко това са различни аспекти, които трябва да оценим. Платформи като CoinGecko и ICO Drops ни дават да видим точно тази информация.

Отвъд разпределението на предлагането, друг централен аспект на токеномиката е свързан с това има ли механизъм, по който криптовалутата създава стойност и респективно става по-ценна. Например, проектът Chainlink е най-големият оракул в крипто - той свърза данни от реалния свят с блокчейна и така прави възможно съществуването на голям брой крипто приложения. Колкото повече хора ползват Chainlink, толкова повече хора купуват токена и създават предпоставки цената му да расте.

Негативен пример пък е някоя “meme” монета, например проектът Shiba Inu. Монетите нямат реално приложение, съответно липсва функция на проекта, която да подсили токеномиката.

Друг значим аспект на токеномиката е свързан с това дали проектът е инфлационен или дефлационен. Инфлационният проект се характеризира с това, че нови монети ще влизат в обращение. При дефлационния е точно обратното - монетите се “изгарят” и все по-малко монети остават налични, което е много по-благоприятно условие за растеж на цената. BNB е един от известните дефлационни проекти, за сметка на това, обаче почти всички големи алткойни са инфлационни.

Токеномиката е икономическата логика зад единицата алткойн. И нейната характеристика може да има огромно влияние върху цената й, независимо от останалите черти на проекта. Една криптовалута, която има страхотни функции, но лоша токеномика, може никога да не ни донесе търсената възвръщаемост. Един страхотен крипто проект с отлична токеномика може да е много по-близо до това да се превърне в успешна за нас инвестиция.

Но токеномиката е само една част от пъзела. Нека вникнем и в това как да оценим пазарния потенциал на криптовалутите.

Как да анализираш пазарния потенциал на един алткойн

Следваща важна стъпка е прегледа на потенциала на алткойна да реализира стойност на пазара. Това, с най-прости думи, означава той да потвърди тезата, че е ценен заради функцията, която изпълнява. Потвърждението ще дойде, ако пазарът константно и устойчиво закупува криптовалутата.

На първо място тук идва въпроса имаме ли силен, убедителен случай на използване на монетата. Криптовалутите не са просто дигитални монети, които се закупуват с единствената цел да бъдат продадени по-скъпо. Това е гледната точка на трейдъра, докато инвеститорът иска да оцени дали проектът може да реализира потенциала си на база на това, което иска да изпълни в дигиталното пространство.

Нека разберем това чрез няколко примера. Крипто проектът Ethereum изгражда дигитална инфраструктура, на която могат да се строят различни приложения. Разработчиците са изкушени да строят върху Ethereum, защото ако го направят, техните приложения ще са на децентрализирана почва - никой няма еднолично да има контрол над инфраструктурата, върху която е изграден проекта, а самата инфраструктура ще бъде и много ефективна - това е накратко същността на блокчейна.

Ethereum предлага тази възможност, като същевременно постига висока децентрализация - има много различни точки, свързани помежду си, които съставляват блокчейна. За сравнение, например, проектът на Solana има 3 пъти по-малко различни точки, или ако трябва да сме по-технически коректни, нодове (термин за компютри, които поддържат блокчейна). Съответно по този паралел може да се каже, че Ethereum има по-голям пазарен потенциал, но и двата алткойна имат сами по себе си пазарен потенциал - предлагат реално решение, от което много приложения и бизнеси биха се възползвали, под една или друга форма.

Chainlink, за когото говорихме по-рано, свързва офлайн данни с онлайн блокчейни - ако има търсене към подобен тип услуга, значи и пазарният потенциал е налице.

Колкото по-доминантен е даден проект в категорията, в която се състезава, толкова е по-висок и неговият пазарен потенциал. Тук интересни са метрики като Обща заключена стойност (Total Value Locked) - криптовалути на каква стойност за “заключени” в проекта. Обикновено тези заключени токени изпълняват някаква функция, като например предоставяне на ликвидност за различни операции. За пример, Solana не е особено децентрализирана, но пък има висок TVL спрямо конкурентите си, което трябва да се отчете като плюс в нашия анализ. Платформата DefiLlama представя ясна и нагледна информация по този показател.

Отвъд убедителния случай на използване, други неща, на които трябва да се обърне внимание е има ли проектът ясно разграничаване от конкурентите (ако да, това е огромен плюс) и има ли услугата, която той предлага, потенциал за масова адопция, а не просто ниширано търсене. За пример, проекти като Ethereum и Solana са от проектите с най-голям потенциал за масова адопция, поради факта, че върху тях могат да се изграждат приложения от най-различен тип - от финансови апликации до NFT-та. Проект като Pump.fun, обаче е единствено платформа за стартиране на “меме” криптовалути, следователно потенциалът за масова адопция липсва.

В този етап от анализа е добре да погледнем и други фундаментални метрики, сходни на общата заключена стойност (TVL). Такава метрика са броят активни потребители и адреси. Друга значима метрика са потоците на приходи на проекта - растат ли и ако да, с какви темпове. Тук можем да направим и сравнителен анализ между сходни проекти.

Потоците на приходи са по-специфичен и на моменти сложен елемент. При акциите, понятието на приходите е кристално ясно - оборотът на фирмата от услугата или стоката, която предлага. При алткойните приходите могат да са различни, но най-често те са под формата на такси. В екосистемата на Ethereum такси се плащат за всяка транзакция, а при Uniswap, например, такси се плащат към доставчиците на ликвидност за проекта.

Могат да се разгледат платформи като Token Terminal, които показват различните фундаментални метрики на крипто проектите. Други метрики са броя транзакции, активност на програмисти върху проекта и така нататък. Функцията за сравнение на различни проекти по дадена метрика на Token Terminal също е доста удобна.

След като разбираме токеномиката на алткойна, запознати сме с някои от основните му метрики и сме оценили пазарния потенциал на криптовалутата, време е да видим кой го е създал и по какъв начин се управлява проекта.

Как да оцениш екипа и управлението на алткойна

Криптовалутите променят из основи цели индустрии, създават невероятни възможности за инвеститорите, но отново трябва да подчертаем риска, който крият. Той трябва да се разбира и в контекста на това, че създателите на някои крипто проекти могат да имат недобри намерения или да нямат нужните компетенции да управляват растяща екосистема, която достига милиарди долари капитализация.

Светът на крипто вече е видял няколко печални примера, които правят горното предупреждение по-релевантно от всякога. Създателят на крипто борса FTX, Сам Банкман Фрийд, бе осъден на 25 години затвор по набор от престъпления, включително присвояване на средства на клиенти на борсата. Различни проекти като OneCoin се оказват понзи измами и инвеститорите губят всичките си пари.

В този контекст, когато анализираме даден алткойн, неизбежно трябва да включим и анализ на хората, които са създали проекта. В чести случаи това са и хората, които имат и най-голям процент притежание на криптовалутата. Много инвеститори правят грешката напълно да игнорират този аспект на криптовалутите, именно затова методът на Investclub е много по-пълен и всеобхватен, което е едно от водещите му предимства.

Анализът на екипа, стоящ зад проекта, включва това да видим, на първо място, можем ли въобще да разберем кои хора седят зад криптовалутата. Ако не можем, това е първият червен флаг, след който дори няма смисъл да продължаваме нататък. За повечето големи и установени крипто проекти създателите са известни.

Проектът Chainlink е един добър пример, защото за минути, на сайта на проекта могат да се видят историите на създателите и как криптовалутата се появява на бял свят. От другата страна, проектът AnubisDAO събира $60 млн. финансиране, а създателите му са изцяло анонимни. Макар и Биткойн също да е от анонимен създател, при алткойните това не е добра практика и подобно обстоятелство увеличава риска на инвестицията многократно.

Важно е да се отбележи, че в хода на тази статия се дават добри и лоши примери, с цел по-добре да се разбере разглеждания критерии, по който се оценява проекта. Тези примери са чисто илюстративни - добрите примери не представляват финансов съвет, а лошите примери не са становище, че дадена криптовалута няма потенциал за развитие.

Отвъд това да знаем кой е екипът, трябва да обърнем внимание и на това как се управлява проекта. Идеалният сценарий тук е проектът да има децентрализирано управление - това е “мечтата” на всеки алткойн - притежателите на валутата да имат система, чрез която да гласуват и да взимат решения за развитието на проекта. Това, обаче е сложна задача, която все още почти никой не е постигнал.

В следствие на това, трябва да обърнем на внимание на сегашния механизъм за управление - има ли поне някаква система за взимане на децентрализирани решения, има ли предсказуемост как ще се развие проекта и упоменава ли се достатъчно подробно какви промени и решения се взимат и с каква аргументация. Cardano е пример за проект, който изключително много се старае да създаде най-децентрализирания механизъм за управление - модела Voltaire.

При крипто проектът BNB пък решенията се взимат до голяма степен еднолично от компанията Binance. Това обективно е по-слаб белег, но всеки инвеститор решава каква тежест да сложи на този аспект от анализа. В нашето обучение, където преподаваме Investclub методът за анализ на алткойни, всяка категория има максимален брой точки, налична е Excel таблица за попълване и целият процес е много по-лесен. Натиснете линка и заявете достъп до обучението, ако искате да приложите напълно нашия похват.

Остана да видим и последната категория, по която можем да оценяваме крипто проекти - добра ли е сегашната цена на криптовалутата спрямо някои основни принципа на техническия анализ.

Технически анализ на цената: добър момент ли е да купиш

Техническият анализ е метод за оценка на различни инвестиции като акции и крипто, чрез проследяване на движението на цената и обемите на търговия. Той се използва най-вече от трейдъри - пазарни играчи, чиято цел е да купят даден актив с идеята да го продадат по-скъпо в рамките на часове, дни или седмици. Някои трейдъри търгуват на база единствено технически анализ, докато други използват и други метрики за оценка на актива.

Разгледаният до момента метод за анализ на алткойни е през призмата на инвеститора - човек, който би държал закупения актив по-дългосрочно, вярва в неговия потенциал - готов е да го продаде на печалба, но няма проблем да го задържи по-дълго време. За този тип инвеститори техническият анализ не е от основно значение, но той може да е много полезен в оценката на това дали сега е по-подходящ или пък по-неподходящ момент да се отвори позиция. Затова една съкратена версия на техническия анализ е последният етап от оценката на една криптовалута.

Подробният технически анализ изисква определен набор от умения, затова тук той ще бъде особено минималистичен. Първият аспект е да се гледа ценовото движение на проекта не просто спрямо американския долар, но и спрямо Биткойн. Биткойн е бенчмаркът на крипто сектора и ако дадена криптовалута се представя добре спрямо него, значи тя има своебразна “относителна силна” спрямо сегашното състояние на пазара на крипто.

Друг лесен похват е използването на пълзящи средни - simple moving averages. Те могат да се наложат върху цената на криптовалутата, в платформи като TradingView. Пълзящите средни показват средното представяне на цената на актива за даден период от време - 20, 50, 100 или 200 дни, например.

Ако сегашната цена е под пълзящата средна, то цената на криптовалутата е в негативна тенденция спрямо собственото си представяне за определения период от време. Трейдърите могат да тълкуват това по различен начин, в зависимост от тяхната стратегия, но за нашите цели искаме да виждаме силно представяне на цената, с потенциал то да продължи нагоре. Най-просто казано, ако виждаме заформяща се тенденция на ръст на цената, а не такава, която се е проявила вече дълго време, това е добър сигнал - има интерес към проекта и има условия той да продължи да расте.

Оценявайки всички разгледани категории ние можем да изградим пълна представа за потенциала на алткойна, който анализираме. Когато имаме систематичен подход, можем да оценим даден крипто проект в рамките на часове. Това ни позволява да преминем през огромен брой крипто проекти, да сравним получените оценки и така да вземем аргументирано и информирано решение - какво купуваме, какъв потенциал виждаме и защо това е най-добрият избор спрямо всички други възможности.

Криптовалутите крият както огромен потенциал, така и сериозни рискове. Затова отговорният подход не е предимство, а абсолютно задължение на всеки, който иска да опази капитала си и същевременно да намери най-вълнуващите възможности на пазара.