Какво е ТЕС (ETF) и защо е любимият инструмент на инвеститорите

Светът на инвестициите привлича все повече хора, които искат парите да заработят за тях чрез закупуването на качествени активи. С напредването на технологиите и на финансовите изобретения, една инвестиционна възможност събира все повече и повече капитал и расте по популярност. Става въпрос са борсово търгуваните фондове. На английски те се наричат exchange-traded funds, откъдето идва и съкращението ETF, което също ще използваме в хода на тази статия. Българското съкращение е ТЕС - търгуван на борса фонд.

Предстои да разберете какво представляват борсово-търгуваните фондове и на какво се уповава постоянно увеличаващия се интерес към тях. Ще придобиете разбиране за техните свойства, рискове и различните видове.

Целта на този материал е да има и практичен характер, затова ще видите някои най-базови стъпки, с които да изберете първия борсово търгуван фонд, в който да инвестирате.

Какво представляват борсово-търгуваните фондове (ETF)

Човек не бива никога да инвестира в нещо, което не разбира. Затова дефиницията на борсово търгуван фонд задължително идва на първо място. Борсово търгуваният фонд (ETF) представлява инвестиционен инструмент, който се търгува на фондовата борса и съдържа кошница от ценни книжа — най-често акции, облигации или цели пазарни индекси.

За да придобием още по-добра представа за същността на ETF-ите, трябва да погледнем и тяхното възникване. Но тъй като те произлизат от един друг финансов инструмент, взаимните фондове, ще започнем от една идея по-далеч — от създаването на самите взаимни фондове.

Взаимните фондове дело на легендарният финансист Джон Богъл, създател на инвестиционна компания Vanguard. Той иска да популяризира концепцията за пасивно инвестиране. Към 1970-те години това е изключително непопулярна теза, с която Богъл си навлича доста критики и присмех от финансовия свят. И все пак, през 1976 година първият взаимен фонд става факт, а в следващите десетилетия на база на тази идея индексните фондове взимат все по-централна роля на фондовите пазари, а пасивното инвестиране се превръща от мит в реалност.

Взаимните фондове, обаче имат няколко ограничения - не се търгуват през целия ден, купуват се директно от издателя им и по-рядко от брокери. Именно тези ограничения водят до създаването на борсово търгуваните фондове през 1990 година в Канада.

Прякото сравнение между индивидуалните акции, взаимните фондове и борсово-търгуваните фондове ще ни ориентира още по-добре, затова нека го разгледаме в следната таблица:

След като вече знаем какво представляват борсово търгуваните фондове и как се различават от други инвестиции в ценни книжа, време е да разберем в конкретика кои са основните предимства, които притежават те.

Предимствата на ETF-ите и защо те стават все по-популярни

ETF-ите имат редица предимства и тъй като току-що ги съпоставихме с взаимните фондове, нека първо дефинираме тези техни свойства, които им печелят предимство именно при това сравнение.

Ликвидност и лесен достъп

На първо място нека изтъкнем ликвидността. Тъй като ETF-ите се търгуват директно на борсата, през цялото време, в която тя е отворена, те са по-ликвидни. Според създателя на взаимните фондове, Джон Богъл, това е минус и подкопава идеята за пасивното инвестиране и дългосрочната стратегия, но от практична гледна точка, ликвидността е предимство за един инвестиционен инструмент.

Успоредно с ликвидността, ТЕС имат и лесен достъп. Могат да се закупят от повечето брокери, а таксите са традиционно ниски, което е друг значим плюс.

Диверсификация и пасивно инвестиране

Следващите изброени предимства имат общ характер и не са задължителни за всеки ТЕС, но могат да бъдат обособени предвид същността на този инструмент. Става въпрос за възможността да се диверсифицира (купуват се много различни ценни книжа накуп) и да се инвестира пасивно.

За пример, ако инвеститор на дребно просто закупи някой ETF, следящ представянето на S&P 500, той участва на пазара без да е подбирал акции и без да се нуждае да ребалансира позициите си постоянно. Той просто очаква пазарът на акции в САЩ да се представя добре дългосрочно - стратегията му е пасивна и портфейлът му е диверсифициран.

Наличието на диверсификация често води и до по-лесно управление на риска. Например при индивидуалните акции имаме риск дадена компания да фалира или значително да влоши финансовите си резултати. Със закупуването на цялостна кошница от акции този риск е минимизиран.

Изброените предимства се пренасят върху поведението на пазарните играчи. Капиталът, насочен към борсово-търгувани фондове расте стремглаво в последните години. На следващата графика можете да видите процентния ръст на годишна база както в глобален мащаб, така и в Европа.

Несъмнено ETF-ите имат своите предимства, но някои от тях зависят и от това какъв точно борсово-търгуван фонд ще се закупи. Това ни довежда до следващата значима точка, а именно различните видове ETF-и.

Различните видове борсово търгувани фондове

Разновидността на борсово търгуваните фондове е голяма и за целите на тази статия ще се спрем само на най-основните видове.

По съдържание и широта

Първото разделение е по съдържание — ETF-ите могат да съдържат акции, облигации или суровини (последните се срещат под името ETC — exchange-traded commodities).

Що се отнася до акции в ETF-ите, те могат да бъдат комбинирани по различни критерии, което създава нови подразделения. Най-популярните ETF-и днес са тези, които следят основни пазарни индекси — например най-големите компании в САЩ, най-големите компании в Германия и така нататък. Тези ETF-и предоставят широка диверсификация, защото в S&P 500 например (индекс, обединяващ 500 от водещите публични компании в САЩ) има компании от цели 11 сектора на икономиката.

Някои ETF-и обаче са секторни или тематични. Например могат да покриват сектора на автомобилите в САЩ или темата на “зелената енергия”. Там диверсификация откъм притежание на различни компании е налице, но няма секторна диверсификация.

Ако например автомобилният сектор е значително надценен по някои параметри, като например съотношение цена/печалба на акциите, то целият ETF може да донесе лоша възвръщаемост. Или пък обратно, ако секторът е подценен, възможността за печалба може да е по-голяма.

По дивиденти и управление

Едно от най-важните разделения на ETF-ите е свързано с това какво прави фонда с дивидентите, които се получават от компаниите. Тук фондовете могат да бъдат натрупващи (accumulating) или разпределящи (distributing). Натрупващите фондове взимат получените дивиденти и вместо да ги раздадат на притежателите, ги реинвестират обратно в активите на фонда, увеличавайки експозицията в тях. При разпределящите, дивидентите се дават на притежателите на ETF-ите и пасивният доход става факт.

В зависимост от това дали борсово търгуваният фонд следи някой пазарен индекс или се управлява активно от мениджъри, той бива пасивен или активен. Важно уточнение тук е, че активните фондове имат допълнителни такси, а да победиш “общия” индекс S&P 500 не е лесна задача.

След като вече знаем и различните видове ETF-и, време е да минем към практичните стъпки към избирането на първата инвестиция в този инструмент.

Как да изберем първия си борсово търгуван фонд: Стъпки и рискове

Както при всяка друга информирана инвестиция, на първо място идва полагането на целта, която искаме да постигнем. Оттам ще дойде и решението на какъв точно ETF да се спрем.

Искаме ли пасивна инвестиция с минимални усилия от наша страна? Или пък искаме да заложим на даден сектор и вярваме, че той ще се развива добре? Желаем да получаваме пасивен доход възможно най-скоро или пък сме търпеливи и искаме да изграждаме позициите си с години?

На база на тези, а и други отговори, ще можем да изберем подходящият за нас ETF спрямо различните видове, с които се запознахме в предходната глава. Ако сте разбрали добре видовете и техните характерни белези ще можете условно да се ориентирате при съответен отговор на горните въпроси, какъв тип ETF е подходящ за вас.

Ключови характеристики при избор на ETF

Щом сме дефинирали целта си и сме решили накъде да се насочим, идва следващият въпрос. Да речем, искаме да купим борсово търгуван фонд, следящ представянето на S&P 500, но при брокера ни възможностите са поне няколко - налични са различни ETF-и. Как тогава да изберем кой точно да закупим? Има няколко ключови характеристики, на база на които можем да вземем това решение.

Всеки ETF има размер на средствата, които управлява, година на създаване и годишна такса аз управление (expense ratio). Колкото повече са управляваните средства, колкото по-стар е фонда и колкото по-ниска е таксата му, толкова по-добре.

Друга важна черта е методът на репликиране на индекса, който ЕТФ-ът следи (в случай, че той е пасивен). Това означава как точно фондът купува активите, които трябва да притежава.

Първата възможност е физическо репликиране - реално се закупуват активите от индекса. Това е най-директният, разбираем и подходящ за начинаещи метод. При него може да име пълно репликиране (купува се всичко) или оптимизирано репликиране (на английски се среща под термина sampling). Пълното репликиране е за предпочитане, но sampling е често наложителен когато индексът е твърде голям, активите не са особено ликвидни, купуват се облигации и така нататък.

Но възможно ли е борсово търгуваният фонд да не притежава директно активите в индекса, който следи? Да, това е случва когато той следва модела на синтетично репликиране. При него се използват различни финансови инструменти, които имитират представянето на индекса. За по-напреднали инвеститори тези фондове могат да представляват интересна възможност при определени условия, но за начинаещи те са рядко препоръчителни.

Рискове при борсово-търгуваните фондове

Щом вече знаем за какво конкретно да гледаме, когато избираме първия си ETF за инвестиция, е ред на това да се запознаем и с основните рискове, които тези финансови инструменти крият.

Макар и ETF-ите често да водят до диверсификация, те не са защитени от пазарни спадове. Дори да купите фонд, следящ S&P 500, който исторически носи доходност от средно 10% на година, можете да се окажете в години на пазарни спадове и вашите инвестиции да са на нереализирана загуба.

Друг възможен риск е концентрацията в определени компании. Вече споменатата диверсификация не е гарантирано свойство на всички фондове и при някои от тях дадена компания или брой от компании имат огромно тегло от фонда. Ако техните акциите започнат да се представят слабо, това ще повлияе и на вашите позиции.

Опасността от тематични балони също е реална. Ако да речем сте инвестирани в някой ТЕС, следящ развитието на квантовите компютри, но например компаниите в него нямат печалби и са със завишени оценки поради увеличено наливане на спекулативен капитал, рискът за вас си остава. Ако компаниите бъдат преоценени от пазара на значително по-ниски нива от моментите на вашите покупки, загубата става силно възможна.

Подценяван от начинаещите инвеститори е валутният риск. Ако закупувате фондове в американския долари и доларът отслабва, а вие се намирате в България, където официалната валута е евро, то това се отразява на вашата възвръщаемост.

Специфика за европейските инвеститори (UCITS)

Последния аспект на инвестирането в ETF-и, който ще засегнем, със сигурност не е последен по важност и той се отнася конкретно за европейците.

Повечето популярни фондове извън Европа не са налични за закупуване на Стария континент, защото не спазват определени регулаторни изисквания на Европейския съюз. В следствие на това има техни алтернативи - европейски фондове. Те спазват регулаторният стандарт наречен UCITS (съкратено от Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities). Следователно фондовете, които вие ще можете да закупувате, ще имат UCITS в името си. Ако те не са UCITS, това значително усложнява инвестиционния процес и не е за предпочитане.

След като преминахме през основните аспекти на борсово търгуваните фондове, вие вече имате начална представа какво представляват те и защо стават все по-популярни на пазарите. Наясно сте както с различни разновидности на фондовете, така и с рисковете, които крият. Ако искате да надградите вашите знания, насочете се към нашето обучение Пасивни доходи от инвестиции, в което навлизаме в по-големи подробности по всяка една точка и даваме реални и практични примери.