Vanguard ще разтърси финансовия свят

Тъй като Vanguard Group продължава да доминира в света на инвестициите, новият ѝ главен изпълнителен директор Салим Рамджи се стреми към още по-голям растеж. Рамджи, който пое ръководството само преди няколко месеца, вижда много възможности за разрастване, особено в областта на активното управление.

Рамджи, първият външен човек начело на Vanguard, наскоро говори на конференция в Ню Йорк за бъдещето на управлението на активи. Като един от ключовите играчи в бранша, присъстващите с нетърпение очакваха да чуят неговата визия за фирмата, която е известна с предлагането на висококачествени и евтини инвестиционни продукти.

По време на събитието Рамджи подчерта плановете си да стимулира иновациите и растежа в една неочаквана област: активното управление на фиксирана доходност. Той изрази увереност, че Vanguard може да приложи опита си в индексирането към активния фиксиран доход, осигурявайки по-добри резултати при по-ниски такси. „Смятаме, че можем да пренесем това, което Vanguard прави най-добре - предоставяне на стойност с ниски разходи - в активния фиксиран доход“, отбеляза Рамджи.

Пулсът на Vanguard за активно управление

Vanguard вече е направила стъпки в тази посока. През последните шест години компанията пусна на пазара осем борсово търгувани фонда (ETF) с ниски коефициенти на разходите и планира да пусне още два ETF за облигации до края на годината. Vanguard също така подсили екипа си, като привлече Сара Деверо от Goldman Sachs за глобален ръководител на отдела за фиксирана доходност, което е сигнал за ангажираността ѝ с тази стратегия.

Рамзи, който следва принципа на „дисциплинирано нововъведение“, има за цел да разшири предложенията на Vanguard за активно управление, без да се отклонява от основния си фокус върху благоразумния и икономически ефективен растеж. Vanguard се надява да привлече не само инвеститори на дребно, но и финансови консултанти, особено тези, които работят за независими регистрирани инвестиционни консултантски фирми, които все по-често управляват портфейли на богати клиенти.

Въпреки че Vanguard е синоним на пасивно инвестиране, тя отдавна предлага активно управлявани фондове. Още от основаването си фирмата си партнира с външни мениджъри на активи като Wellington и Baillie Gifford, за да предлага активно управлявани фондове - практика, която продължава и днес. Някои от тези активно управлявани фондове се представят изключително добре, въпреки че често остават под радара поради репутацията на Vanguard като лидер в индексирането.

Силата на индексирането

Въпреки че корените на Vanguard са в пасивното инвестиране, нейните активно управлявани фондове имат значителна стойност. С 1,8 трлн. долара активни активи и 7,9 трлн. долара управлявани индексни фондове в световен мащаб, компанията остава водеща и в двете области. И все пак, както вижда Рамджи, бъдещият потенциал за растеж на фирмата се крие в активното инвестиране, особено на пазарите на облигации.

През последните няколко години Vanguard предприе стъпки в тази посока. През 2018 г. тя представи първите си активно управлявани ETF в САЩ, последвани от два активно управлявани ETF за облигации през 2023 г. Тези нови фондове се представиха добре, като и двата получиха сребърни рейтинги от Morningstar. Скоро ще бъдат пуснати още ETF-и за облигации, които допълнително ще разширят влиянието на Vanguard в сферата на активните инвестиции.

Растящо търсене на активни ETF

Трудно е да се пренебрегне възходът на ETF-ите, особено на активните. Инвеститорите и мениджърите на активи все повече предпочитат ETF-ите заради техните данъчни предимства, прозрачност и гъвкавост. Според Morningstar активно управляваните ETF нарастват с темп, надхвърлящ 20% годишно от 2019 г. насам, което ги прави ключова област на фокус за Vanguard.

Навлизането на Vanguard в сферата на активно управляваните ETF включва планове за два нови активни ETF за общински облигации по-късно тази година, като и двата са с ниски коефициенти на разходите, в съответствие с традицията на Vanguard за икономически ефективно инвестиране. Очаква се Рамджи, който преди това разшири продуктовите предложения на BlackRock, да пренесе същия ориентиран към растеж начин на мислене във Vanguard.

Фиксиран доход: Ключова област на растеж

Неотдавнашният фокус на Vanguard върху ETF с фиксиран доход идва в момент, когато облигациите възвръщат популярността си сред инвеститорите. Мнозина смятат, че активното управление е особено ефективно на пазарите на облигации, където опитните мениджъри могат да се ориентират в сложността на пазара и потенциално да надминат своите бенчмаркове. С над 2,4 трилиона долара управлявани активи с фиксирана доходност Vanguard е в добра позиция да се възползва от тази тенденция.

Фирмата също така инвестира много в технологиите и таланта си, за да поддържа стратегиите си с фиксирана доходност. Повече от две дузини нови служители се присъединиха към екипа с фиксирана доходност, включително експерти в областта на високодоходните облигации и облигациите на развиващите се пазари. Освен това Vanguard използва изкуствен интелект и машинно обучение, за да подобри възможностите си за изследвания и вземане на решения.

Предимството на съветника

С разширяването на предложенията си за активно управление Vanguard укрепва и отношенията си с финансовите консултанти. Секторът на независимите консултанти, особено на регистрираните инвестиционни консултанти (RIA), се разраства бързо и играе ключова роля в стратегията на Vanguard. С 3,7 трилиона долара активи, управлявани чрез канала за консултанти, Vanguard е в добра позиция да се възползва от този растеж.

Консултантите са склонни да използват комбинация от активни и пасивни фондове, а евтините и висококачествени предложения на Vanguard я правят популярен избор. Предлагайки моделни портфейли, които включват както активни, така и пасивни фондове, Vanguard се надява да улесни финансовото планиране на консултантите, позволявайки им да се съсредоточат повече върху обслужването на своите клиенти.

Бъдещето на активното и пасивното инвестиране

Въпреки навлизането на Vanguard в сферата на активното управление, пасивното инвестиране остава доминираща сила в индустрията за управление на активи, особено при американските акции с голяма капитализация. Индексирането е спечелило битката за тези пазари, като пасивните фондове продължават да привличат лъвския пай от инвеститорските потоци.

Vanguard остава ангажирана с пасивното инвестиране, но вижда възможност за иновации и растеж в активните стратегии, особено на пазара на облигации. Компанията продължава да работи с мениджъри от трети страни за някои от активните си фондове, като използва мащаба си, за да договори по-ниски такси за инвеститорите.

В по-широкия контекст на управлението на активи дисциплинираният подход на Vanguard гарантира, че всеки нов продукт обслужва реална нужда на клиента. Въпреки че Vanguard няма да пусне ETF-и за криптовалути скоро, фирмата проучва други области, като например частни инвестиции, за да диверсифицира предложенията си.

Под ръководството на Рамджи Vanguard се ангажира да насърчава иновациите, като същевременно остава вярна на мисията си за евтино и висококачествено инвестиране. На неотдавнашната конференция за управление на активи Рамджи подчерта, че фирмата едва сега започва да проучва потенциала за нови възможности в областта на активното управление.

„Ще продължим да въвеждаме иновации“, заяви Рамджи, “но винаги в рамките на параметрите, върху които Vanguard е изградила репутацията си.“