Предупреждението за “крипто зима“: Какво се случва с Биткойн?

Биткойн е в корекция от над 20% от началото на годината и пазарният сентимент се измества от еуфория към страх. Това само по себе си не е необичайно за този актив. Необичайното е друго – структурните сили зад движението на цената се променят.

Институционалният капитал, борсово-търгуваните фондове и корпоративните баланси вече играят роля, която преди цикъл-два просто не съществуваше. В същото време фундаментът на Биткойн остава непроменен – протоколът не се влияе от страха.

В тази статия ще разгледаме какво всъщност стои зад спада, защо се говори за „крипто зима“ и как тези процеси влияят върху инвестициите в Биткойн.

Слабо начало на годината за Биткойн. Това ли е „крипто зима“

2026 г. започва трудно за Биткойн. След еуфоричните върхове в края на 2025 г., когато цената навлезе в зоната над 100 000 долара, пазарът постепенно охлади темпото. Към 20 февруари Биткойн се търгува в диапазона 66 000 – 68 000 долара – спад от приблизително една трета до почти половината спрямо пика от миналата година. Това вече не е просто краткосрочна корекция от няколко процента, а осезаема промяна в тренда.

Техническата картина показва, че цената „се бори“ около зоната 66 000 долара. Съпротива се оформя в горната част на 60-хилядния диапазон, а при пробив под текущите нива се отваря пространство към по-ниски подкрепи, включително в района на ниските 50 000. Именно тази структура – неспособност за нов импулс нагоре и постепенно тестване на по-ниски нива – създава усещането за начална фаза на по-дълбока корекция.

Пазарната среда също се променя. Настроенията са предпазливи, ликвидността е по-тънка, а апетитът към риск намалява. 

Възможно е поради това Майкъл Сейлър, един от най-големите биткойн бикове и основател на Strategy, да описва текущата фаза като „мека“ крипто зима – период без паника, но с ясно изразена липса на ентусиазъм. Според него няма индикации за рязък срив или притеснение, а по-скоро наблюдаваме по-лек спад, който ще бъде последван от фаза на възстановяване.

В аргументация към своята увереност той подчертава и променените настроения на големи банки като JPMorgan & Chase спрямо Биткойн - от твърди критик банковия гигант се превръща в архитект на нови финансови инфраструктури, базирани на блокчейн.

В рамките на историческия четиригодишен модел картината изглежда позната: халвинг през 2024 г., силен възход през 2025 г., последван от корекция през 2026 г. Подобни спадове не са необичайни за Биткойн и често достигат 60–75% от върха в по-дълбоките фази на цикъла. Засега пазарът се намира в корективен режим – далеч от еуфорията, но все още в процес на търсене на ново равновесие.

Това, което днес заслужава допълнително внимание е наличието на нови ключови играчи, които имат все по-увеличаващо се влияние върху крипто пазара. Говорим както за компанията Strategy, която се превърна в “биткойн съкровищница”, изграждайки все по-мащабен крипто портфейл, така и биткойн спот ETF-ите. Нека видим как те влияят на Биткойн пазара през 2026 година.

Новите фактори на пазара: Strategy и борсово-търгуваните фондове (ETF) на Биткойн

Днешната динамика на Биткойн вече не се определя само от халвинга и спекулативните цикли. Два структурни играча – Strategy и американските spot Bitcoin ETF-и – все по-ясно определят посоката на търсенето и предлагането на пазара.

Сравнение: MicroStrategy (Strategy) срещу Spot Bitcoin ETF

Strategy продължава да акумулира агресивно биткойни. Само през последната седмица компанията е добавила още 2 486 BTC за приблизително 168,4 млн. долара, финансирани чрез продажба на обикновени акции и серията предпочитани акции STRC. Общият ѝ портфейл вече достига 717 131 BTC, придобити за около 54,52 млрд. долара при средна цена 76 027 долара за монета. 

При текущи нива около 68 000 долара това означава, че значителна част от позицията е под вода спрямо средната цена, но стратегията остава непроменена – акумулация чрез пазарен и капиталов ливъридж. С подобен мащаб Strategy контролира над 2% от циркулиращото предлагане, което реално изважда ликвидност от пазара и концентрира собствеността в дългосрочен корпоративен баланс.

Паралелно с това ETF потокът се обръща в обратна посока. Само в четвъртък американските spot Bitcoin ETF-и отчетоха нетни изходящи потоци от 165,8 млн. долара, а седмичният отлив достигна 403,9 млн. долара. Годината до момента показва около 2,7 млрд. долара нетни изходящи потоци, като пазарът е близо до петседмична поредица от изтегляния. 

Най-голям натиск идва от BlackRock IBIT с 368 млн. долара седмични изходящи потоци, докато Fidelity FBTC също отчита съществени тегления. При намаляваща търговска активност и свиващ се обем, ETF-ите се превръщат в основния механизъм, чрез който институционалният капитал ускорява или задълбочава ценовите движения.

Какво следят инвеститорите в Биткойн?

Независимо от това дали сме във възходяща или низходяща тенденция, инвестициите в Биткойн изискват задълбочен анализ. Важно е също да сме определили нашата стратегия. Дали изграждаме дългосрочна, многогодишна позиция в Биткойн или правим краткосрочна търговия, опитвайки се да спечелим от временните пазарни движения.

При всички случаи има някои водещи основни индикатори, които ни показват състоянието на пазара. В тази връзка създадохме специален видео анализ по темата, в който можете да видите какво показват именно тези индикатори и как те могат да бъдат тълкувани на база на предишните цикли на крипто сектора.

Биткойн остава рисков актив, но инвестиционната екосистема става все по-сложна и обвързана с тази на традиционните финанси - големи компании акумулират Биткойн като стратегически резерв, борсово-търгуваните фондове участват на пазара, а големи банкови играчи също проявяват интерес към сектора.

Въпреки променящата се среда, Биткойн остава същия - протокол, правила, принципи на децентрализация и независими пари. Ако, обаче го разглеждаме като инвестиция трябва да умеем да го анализираме, да разграничаваме своите пристрастия от реалните пазарни факти и да взимаме аргументирани решения за нашия портфейл.