Пауъл не бърза да намалява лихвите
Ще има ли меко кацане за американската икономика
Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл повтори, че централната банка не бърза да коригира лихвените проценти, като подчерта, че служителите ще поддържат предпазлив подход, преди да обмислят намаляване на лихвите.
„Като се има предвид, че нашата политическа позиция сега е значително по-малко рестриктивна, а икономиката продължава да се представя добре, не е необходимо да действаме прибързано при промяната на нашата политика“, заяви Пауъл пред Банковата комисия на Сената във вторник.
Той подчерта деликатния баланс, който Фед трябва да постигне, като отбеляза, че твърде бързото или прекомерно намаляване на лихвените проценти може да забави напредъка в ограничаването на инфлацията, докато твърде бавното или недостатъчно намаляване може да отслаби икономическата активност и растежа на заетостта.
След показанията му доходността на съкровищните облигации остана повишена, а фондовите пазари показаха известна волатилност. Инвеститорите до голяма степен запазиха очакванията си за намаляване на лихвените проценти, като пълно понижение не се очаква преди септември, а за 2025 г. като цяло се предвиждат по-малко от две понижения.
Бележките на Пауъл до голяма степен отразяваха тези, които той изнесе през януари, след като Федералният комитет по операциите на открития пазар (FOMC) реши да запази референтния лихвен процент непроменен. Това решение последва три последователни понижения на лихвения процент през 2024 г., тъй като създателите на политиката сигнализираха за изчаквателен подход, докато не се появят по-ясни доказателства за по-нататъшно понижение на инфлацията. Освен това длъжностните лица наблюдават потенциални промени в икономическата политика при управлението на президента Доналд Тръмп.
Пазарът на труда остава стабилен, което осигурява на Фед гъвкавост да запази търпение по отношение на корекциите на лихвените проценти. Пауъл определи пазара на труда като „широко балансиран“ и не като основен двигател на инфлационния натиск.
На въпроса дали икономиката преживява „меко приземяване“ - сценарий, при който инфлацията се укротява, без да причинява значителни вреди на заетостта - Пауъл избегна категоричен отговор, като заяви: „Това не е в моите правомощия да определям“.
Неотдавнашните данни за пазара на труда сочат умерено забавяне, но продължаваща устойчивост, като през януари бяха добавени 143 000 нови работни места, а равнището на безработица се понижи до 4%. Междувременно инфлацията, измерена чрез предпочитания от Фед индекс, възлиза на 2,6% в края на 2024 г., което все още е над целта на централната банка от 2%. Пауъл призна, че инфлацията остава „донякъде повишена“.
Той също така увери законодателите, че инфлационните очаквания „изглежда остават добре закрепени“.
Несигурност на политиката при управлението на Тръмп
Икономическият пейзаж се усложнява допълнително от политическите инициативи на администрацията на Тръмп, които биха могли да окажат влияние върху инфлацията, растежа и предлагането на труд. Администрацията ескалира митата върху китайския внос, разшири митата върху стоманата и алуминия и заплаши с търговски действия срещу Канада и Мексико. Освен това засилената репресия срещу имиграцията може да окаже влияние върху наличието на работна сила. Тези политически ходове могат да внесат инфлационен натиск или да ограничат икономическата експанзия, като потенциално определят бъдещите политически решения на Фед.
Някои служители на ФЕД започнаха да отчитат тези несигурности в икономическите си прогнози, докато други очакват допълнителна яснота за това как ще се развият тези политики.
Опасения, свързани с регулаторния и финансовия надзор
Пауъл се сблъска и с въпроси относно финансовото регулиране, тъй като администрацията на Тръмп настоява за дерегулационни мерки във всички федерални агенции. Тази промяна вече допринесе за предстоящата оставка на управителя на Фед Майкъл Бар от ролята му на заместник-председател по надзора. Въпреки че Бар ще продължи да изпълнява функциите си на управител, той планира да се оттегли от регулаторната си позиция до края на февруари, за да избегне потенциални конфликти с новата администрация.
По въпроса за банковата регулация Пауъл изрази оптимизъм, че скоро може да бъде финализиран дългоочакваният план за банковия капитал, който да се приведе в съответствие с международните стандарти по Базел III Endgame. „Оставаме ангажирани със завършването на Базел III. Той е от полза за банките в САЩ и осигурява последователен глобален регулаторен стандарт“, заяви той.
По време на изслушването законодателите зададоха на Пауъл и въпроси относно намалената роля на Бюрото за финансова защита на потребителите (CFPB). Сенатор Елизабет Уорън го притисна относно това коя агенция гарантира, че големите банки не участват в нелоялни практики в отсъствието на напълно функциониращо CFPB.
„Никой друг федерален регулатор“, отговори Пауъл, подчертавайки опасенията си за отслабването на финансовия надзор върху потребителите. Проверката идва, след като милиардерът Елон Мъск, работещ като съветник в администрацията на Тръмп, изигра ключова роля за ефективното закриване на CFPB по-рано този месец.
Надзор на Министерството на финансите и държавни плащания
В отговор на опасенията относно финансовите операции на правителството Пауъл поясни, че Фед не взема решения относно изходящите правителствени плащания. „Тези решения се вземат нагоре по веригата от нас“, каза той, като подчерта, че Фед действа само като фискален агент на Министерството на финансите при обработката на плащанията.
На въпроса дали системата остава сигурна, Пауъл увери законодателите: „Вярвам, че е така“.
Забележките му идват на фона на спорове около Министерството на финансите, където според съобщенията екипът на Мъск за правителствена ефективност е получил достъп до някои правителствени платежни системи. Пауъл обаче заяви, че не вярва членовете на така наречения Департамент за правителствена ефективност (DOGE) да са се опитали да получат достъп до системите на Фед.
Пауъл трябва да продължи показанията си пред Комисията по финансови услуги на Камарата на представителите в сряда, където се очаква да бъде изправен пред допълнителни запитвания относно икономическата политика, финансовото регулиране и паричната стратегия на Фед.
