Защо Бъфет се отказа от Apple?

Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет направи значителен ход, като намали дела си в Apple с 55,8% през първата половина на 2024 г.

От края на 2023 г. Berkshire се е освободила от значителна част от акциите си в Apple - продала е 505 млн. акции, като 115 млн. са продадени през първото тримесечие, а през второто тримесечие - още 390 млн. Към 30 юни това намаление представлява 55,8% спад в притежаваните от Berkshire акции на Apple от началото на годината.

Но защо Бъфет реши да продаде такова значително количество акции на Apple? И трябва ли други инвеститори да обмислят да последват примера му?

Макар че точните причини за решението на Бъфет остават неясни, някои показатели сочат, че скромният темп на растеж на Apple и високата оценка може да са накарали известния инвеститор да преоцени бъдещите перспективи на акциите.

Въпреки че постиженията на Apple в областта на изкуствения интелект (ИИ) биха могли да насърчат обновяването на потребителите, компанията е изправена пред намаляващи приходи в Китай, регулаторни предизвикателства и липса на силен двигател на растежа - особено ако инициативите ѝ в областта на ИИ не доведат до създаването на революционен продукт.

Вероятно и други инвеститори ще обърнат внимание на действията на Бъфет.

Продажби на Apple в Berkshire: Голяма промяна

В миналото Apple е била стабилна инвестиция за Berkshire. Откакто Бъфет започна да натрупва акции на Apple през 2016 г., компанията е инвестирала около 40 млрд. долара.Aкциите на Apple са донесли обща възвръщаемост от 800%, откакто Berkshire за първи път разкри своя дял.

Въпреки похвалите на Бъфет за Apple по-рано тази година, значителната му разпродажба повдига въпроси за истинските му намерения. Възможно ли е положителните му коментари да са били стратегически ход за повишаване на цената на акциите преди продажбата?

През първото тримесечие на 2024 г. Бъфет намали дела на Berkshire в Apple с 13%, последвано от още 49% намаление през второто тримесечие. Към юни останалата позиция на Berkshire в Apple се оценява на 84,2 млрд. долара разглеждайки регулаторни документи.

По време на годишната среща на Berkshire през май Бъфет нарече Apple „дори по-добър бизнес“ от други големи холдинги на Berkshire като American Express и Coca-Cola. Той също така намекна за данъчни съображения като фактор за решението за продажба, като предположи, че продажбата на „малко Apple“ тази година може да бъде от полза за акционерите на Berkshire, ако САЩ повишат данъците върху капиталовите печалби в бъдеще, за да се справят с нарастващия бюджетен дефицит.

Това повдига важни въпроси: Дали Бъфет е говорил сериозно, когато е посочил, че ще продаде „малко“ Apple, като се има предвид, че през 2024 г. той е продал повече от половината от дела на Berkshire? Дали потенциалното увеличение на данъка върху капиталовите печалби е истинската причина за тази мащабна продажба? И трябва ли да обмислите да продадете и своите акции на Apple?

Причини да обмислите да държите акции на Apple

Една от най-сериозните причини да продължите да държите акции на Apple е развиващата се стратегия на компанията за изкуствен интелект, която се фокусира върху обновения цифров асистент Siri, който може да доведе до обновяване на iPhone.

Според Investor's Business Daily (IBD) новата Siri ще предлага подобрена функционалност, като например извличане на информация от различни приложения, обобщаване на имейли и уеб страници, транскрибиране на разговори и генериране на персонализирани емотикони и изображения.

Ключовите фактори, подкрепящи притежаването на акции на Apple, включват:

• Някои анализатори от Wall Street смятат, че възможностите на Apple за изкуствен интелект ще подтикнат потребителите да преминат към предстоящата серия iPhone 16. Анализаторът на Evercore ISI Амит Дарянани заяви пред IBD, че цикълът на ъпгрейд, задвижван от изкуствения интелект, може да бъде „по-силен за по-дълго време“ поради поетапното въвеждане на тези нови функции от страна на Apple.

• Потенциален тласък от по-стари iPhone-и и сателитна връзка: Много от настоящите потребители на iPhone не са обновявали устройствата си от повече от четири години. Анализаторът на Wedbush Securities Даниел Айвс изчислява, че 270 милиона iPhone, или 18% от глобалната инсталирана база, попадат в тази категория. Освен това планът на Apple да въведе сателитна свързаност в приложението си iMessage тази есен може допълнително да стимулира продажбите на iPhone, според анализатора на LightShed Partners Уолтър Пиечик.

Причини да обмислите продажбата на акциите на Apple

В продължение на години основната причина да се държат акции на Apple беше голямата инвестиция на Бъфет в компанията. Решението му да продаде такава голяма част от акциите на Berkshire в Apple и възможността за по-нататъшни продажби обаче би трябвало да накара инвеститорите да преразгледат позициите си.

Apple е изправена пред няколко сериозни предизвикателства:

• Спаднал ръст на приходите: Между 2010 г. и 2020 г. приходите на Apple са нараствали със среден годишен темп от 15,5 %. Пандемията донесе временен тласък, като през 2021 г. и 2022 г. ръстът на приходите ще достигне 20 % годишно. От 2022 г. до март 2024 г. обаче приходите на Apple намаляват почти всяко тримесечие, като тази тенденция се обръща с 5% увеличение едва през тримесечието, приключващо през юни 2024 г.

• Несигурно въздействие на стратегията за изкуствен интелект: Новите предложения на Apple за изкуствен интелект може да не са достатъчно революционни, за да доведат до значителен ръст на приходите. Макар че модернизирането на Siri може да подобри потребителското изживяване, то може да не е достатъчно, за да убеди потребителите да купуват нови устройства без значителна иновация в областта на изкуствения интелект, подобно на начина, по който магазинът iTunes направи революция в iPod, както обсъждах в статията на Forbes от юни 2024 г.

• Намаляване на продажбите на iPhone в Китай: През тримесечието, приключващо през юни, 14% увеличение на приходите от услуги беше компенсирано от 5,7% спад в продажбите на iPhone в Китай. Въпреки че към юли 2024 г. Apple държи най-големия пазарен дял на смартфони в САЩ - 55,91%, пазарният ѝ дял в Китай е спаднал до 14%, което я поставя на шесто място на пазара на смартфони в страната, според CNBC.

• Съдебни предизвикателства: На 24 юни регулаторите на Европейския съюз обвиниха Apple, че със своите политики за App Store нарушава Закона за цифровите пазари на ЕС. Освен това през март Министерството на правосъдието на САЩ заведе антитръстово дело срещу Apple, твърдейки, че нейните политики за iPhone и App Store са ограничителни. Според IBD Apple е обещала „енергично да се защитава срещу съдебното дело“, което според анализаторите може да създаде „риск за заглавията“ през следващите две до три години.

• Ограничени катализатори на растежа: В края на февруари Apple се отказа от проекта си за автономно електрическо превозно средство (EV) след десетгодишна работа и инвестиция от около 10 млрд. долара. В неотдавнашен доклад, цитиран от IBD, инвестиционната банка Needham определи краткосрочните перспективи за растеж на Apple като „анемични до отрицателни“.

Решението на Бъфет да продаде толкова много акции на Apple може да е просто въпрос на оценка. Когато Berkshire за първи път започна да купува акции на Apple, те се търгуваха на цена, по-ниска от 15 пъти прогнозната печалба. Днес Apple се търгува на цена, която е около 30 пъти по-висока от прогнозната печалба за фискалната година, приключваща през септември 2025 г., според Barron's.

Мащабът на продажбите на Apple на Бъфет през първата половина на 2024 г. предполага, че той може да продължи да продава. „Изглеждаше пресилено, че той ще продаде оставащия си дял в Apple, но това вече не изглежда изключено“, заяви Джим Шанахан, анализатор на Edward Jones позовавайки се на последните продажби на акции на Бъфет.

Аз продължавам да се съмнявам, че стратегията на Apple за изкуствен интелект ще бъде достатъчно убедителна, за да предизвика значителна вълна от обновявания на iPhone. Ако Бъфет споделя това мнение, той може да продължи да намалява дяловете на Berkshire в Apple през това тримесечие.