Япония се отърва на косъм от рецесия

Брутният вътрешен продукт на Япония се е увеличил с 0,4% през четвъртото тримесечие в сравнение с година по-рано.

Публикувано от Божидар Балевски мар 11, 2024 в Макроикономика

Япония едва избегна техническа рецесия, след като ревизираните правителствени данни разкриха 0,4% ръст на БВП (брутния вътрешен продукт) за тримесечието октомври-декември 2023 година. Тази възходяща ревизия, макар и положителна, не успя да постигне първоначалните оценки и подчертава крехкото икономическо възстановяване на страната.

Възходящите ревизии представят смесена картина

Първоначалните данни, публикувани през миналия месец, очертаха тревожна картина, като посочиха свиване от 0,4%. Ревизираните данни обаче дават лъч надежда и показват завръщане към растеж. Това подобрение се дължи най-вече на по-силните от очакваното бизнес инвестиции, които нараснаха с 2% на тримесечна база в сравнение с отчетения преди това спад от 0,1%. 

Въпреки това ревизията не отговори на очакванията на анализаторите за увеличение от 2,5%. Това показва, че макар бизнес настроенията да се подобряват, те все още не са набрали пълна скорост. Освен това разбивката на инвестициите разкрива насоченост към конкретни сектори. Публикуваните миналата седмица данни на Министерството на финансите показаха значително нарастване на разходите за машини и оборудване, което потенциално е свързано с усилията за автоматизация и цифровизация. Тези целенасочени инвестиции биха могли да доведат до повишаване на производителността в дългосрочен план, но може да не се превърнат веднага в широкообхватен икономически растеж.

Частното потребление продължава да оказва натиск

Въпреки положителните ревизии продължава да съществува значителен източник на безпокойство - спадът на частното потребление. Този показател, който е ключов индикатор за вътрешното търсене, спада в продължение на три последователни тримесечия. Ревизираните данни разкриват намаление от 0,3% на тримесечна база, което надхвърля първоначалните оценки за спад от 0,2%. Тази тенденция отразява отслабващия ефект на високата инфлация върху покупателната способност на потребителите. Повишаването на цените на стоките от първа необходимост, съчетано със стагнацията на заплатите, води до свиване на бюджетите на домакинствата и понижаване на потребителското доверие.

Крехък растеж и последици за политиката

Преразгледаните данни сочат крехко икономическо възстановяване в Япония. Въпреки че възходящата ревизия е окуражаваща, продължаващият спад на частното потребление и по-слабите от очакваното данни за растежа налагат предпазливост. Това колебливо възстановяване има последици за позицията на паричната политика на Японската централна банка (ЯЦБ).

Нарастващи очаквания за нормализиране на политиката на ЯЦБ

Нарастват очакванията за потенциално нормализиране на лихвените проценти от страна на Японската централна банка още на заседанието й на 18-19 март. Тази промяна в нагласите се дължи на положителните сигнали, произтичащи от годишните преговори за заплатите между синдикати и работодатели. Тези преговори в миналото са служили като барометър за растежа на заплатите, а първите доклади сочат силно увеличение на възнагражденията, което потенциално може да смекчи инфлационния натиск върху бюджетите на домакинствата.

Рискове и съображения за предприятията

Въпреки възможността за нормализиране на лихвените проценти и потенциалното подобрение на потребителските разходи предприятията, работещи в Япония, трябва да останат бдителни по отношение на потенциалните рискове от неблагоприятни фактори. Нестабилното състояние на частното потребление показва предпазливост на потребителите, която може да се изрази в по-ниско търсене на стоки и услуги. Продължаващите смущения във веригата на доставките и нарастващите производствени разходи оказват допълнителен натиск върху маржовете на предприятията.

В тази среда предприятията трябва да възприемат стратегии, които дават приоритет на ефективността на разходите и на стойностните предложения, които намират отклик сред потребителите, които се съобразяват с инфлацията. Това може да включва рационализиране на операциите, проучване на алтернативни възможности за снабдяване и инвестиране в цифровизация за подобряване на ефективността. Освен това предприятията следва да се съсредоточат върху предлагането на продукти и услуги, които осигуряват ясна стойност за потребителите, като наблягат на качеството и задоволяват конкретни потребности през този период на икономическа несигурност.

Балансиране за Япония

Япония се намира в деликатен икономически пейзаж. Въпреки че ревизираните данни за БВП носят облекчение, основните опасения относно частното потребление налагат предпазлив подход. Политическите решения на Японската централна банка, включващи както парични, така и потенциално неконвенционални мерки, ще трябва да намерят баланса между стимулирането на растежа и ограничаването на инфлацията. Освен това фискалната политика на правителството ще играе решаваща роля за подпомагане на бизнеса и домакинствата през този преходен период.