Какво представляват фючърсите и как се търгуват

Фючърсите са финансови инструменти, които играят ключова роля в глобалните финансови пазари и позволяват на инвеститорите да се предпазят от неблагоприятни промени на цените. Тези деривативни продукти предлагат възможности както за хеджиране на риска и за спекулативни печалби.

От следващите редове ще научите какво точно представляват фючърсни контракти (договори), какви са основните им видове, как работят фючърсните пазари и какви са предимствата и рисковете при търговия с фючърси.

Какво представляват фючърсите

Фючърсите представляват финансови договори за покупка или продажба на базов актив в бъдеще при предварително договорени условия. Базовият актив може да бъде стока като петрол, валута, акции, финансов индекс, злато или пшеница.

Фючърсният контракт задължава купувача да закупи актив в бъдеще по определена цена, а продавача да го продаде на договорената цена при настъпване на датата на падежа. За разлика от опциите, при които купувачът има избор дали да упражни правото си, при фючърсите и двете страни са обвързани със задължение.

Фючърсните контракти се търгуват на организирани борси, които действат като посредник и гарантират изпълнението на договорите чрез система от гаранционни депозити. Цената на фючърсния договор се определя от текущото търсене и предлагане на пазара.

Всеки фючърсен контракт има стандартизирани условия за размера, качеството на базовия актив, датата на доставка и мястото на доставка. По този начин се осигурява ликвидност на пазара и възможност за бърза и лесна търговия между различните участници.

История на фючърсни договори: Как и защо са възникнали

Първите фючърсни договори възникват през 19-ти век в САЩ като отговор на нуждите на земеделски производители и търговци. През 1848 година в Чикаго се създава първата организирана стокова борса.

Фермерите се сблъскват с проблема на силно колебливите цени на зърнените култури. Те имат желание да планират доходите си предварително и да се предпазят от риска на ниски цени по време на реколтата. Търговците от своя страна искат да осигурят стабилни доставки на определени количества стоки.

Фючърсните договори решават тези проблеми като позволяват фиксиране на цената преди реколтата. Фермерът може да продаде фючърсен контракт за своята реколта месеци преди прибирането ѝ. Така той получава сигурност за цената на продажба на стоката си.

С течение на времето фючърсите се развиват и разширяват значително отвъд земеделието.

Видове фючърси: Стокови, валутни, индексни и други

Съществуват няколко основни категории фючърсни контракти в зависимост от вида на базовия актив:

Стокови фючърси

Тези фючърси включват договори за физически стоки като петрол, природен газ, мед, сребро, злато, пшеница, соя и царевица. 

Стоковите фючърси често предвиждат физическа доставка на стоката при падежа, макар че повечето търговци затварят позициите си преди това.

Валутни фючърси 

Това са договори за обмен на валутни двойки на определена дата в конкретен бъдещ момент по предварително фиксирана цена. 

Най-популярните са фючърсите на евро, британска лира, японска йена и швейцарски франк спрямо щатския долар.

Индексни фючърси 

Те базират стойността си на фондови индекси. Индексните фючърси се уреждат в брой, тъй като физическата доставка на индекс не е възможна. 

Популярни са фючърсите на два от най-важните американски борсови индекса S&P 500 и NASDAQ.

Лихвени фючърси 

Тези фючърси се основават на лихвени инструменти като държавни облигации или краткосрочни лихвени проценти. 

Лихвените фючърси позволяват хеджиране срещу промени в лихвените равнища.

Как работят фючърсни пазари

Фючърсните пазари функционират чрез система от стандартизирани договори, гаранционни депозити и ежедневно уреждане на печалбите и загубите.

Всеки фючърсен контракт има определени спецификации:

• размер на контракта;

• единица за измерване;

• минимална промяна в цената;

• дата на падежа и условия за доставка.

Когато инвеститор отвори фючърсна позиция, той депозира определена сума като първоначална гаранция. Тази сума е само малка част от стойността на контракта - обикновено между 5 и 15%. Ако цената се движи неблагоприятно, може да бъде поискана допълнителна гаранция.

Ежедневно се извършва уреждане на позициите спрямо текущите пазарни цени. Печалбите се прехвърлят в сметката на инвеститора, а загубите се удържат. Този процес се нарича ежедневно уреждане.

Между купувача и продавача има клирингова къща, която осигурява изпълнението на контрактите чрез:

• Изискване на гаранции под формата на марж;

• Следене на финансовото състояние на участниците;

• Поемане на риска от неизпълнение, което гарантира завършването на сделките, дори ако възникне проблем с някоя от страните.

Всяка борса гарантира изпълнението на договорите чрез механизъм, наречен централизирана клирингова система. Нейната роля се свързва с повишаване на надеждността на фючърсни сделки. 

Предимства и рискове при търговията с фючърси

Както всеки тип търговия, и при фючърсите има както предимства и рискове.

Основните предимства са:

• Използването на финансов лост като ливъридж позволява контролиране на големи позиции с относително малък капитал.

• Високата ликвидност на повечето фючърсни пазари гарантира лесно влизане и излизане от позиция.

• Фючърсите предлагат ефективен начин за хеджиране срещу неблагоприятни ценови движения в базовите активи.

• Цената на фючърсни контракти често отразява очакванията за бъдещото развитие на пазара. Това прави фючърсите полезни инструменти за прогнозиране на пазарните тенденции.

• Използването на централизирана клирингова система елиминира директния кредитен риск между контрагентите по фючърсни договори и осигурява по-голяма стабилност и сигурност на пазара.

Въпреки споменатите предимства, фючърсите са съпътствани и от сериозни рискове.

Те могат да бъдат:

• Ливъриджът, както може да увеличи потенциалните печалби, и може да доведе до значителни загубите;

• Неблагоприятните ценови движения могат да доведат до загуби, надхвърлящи първоначалната инвестиция;

• Пазарната волатилност може да причини резки ценови промени, особено при стокови фючърси;

• Рискът от ликвидация възниква, когато гаранционните средства станат недостатъчни и позицията се затвори принудително.

За да могат инвеститорите да се възползват от фючърсите, те трябва добре да познават всички аспекти на търговията с тях.

Как се използват фючърсите за хеджиране и спекулация

Фючърсите служат както като инструмент за застраховка срещу ценови рискове чрез хеджиране, и като средство за реализиране на печалби чрез спекулация, като осигуряват гъвкавост, ликвидност и възможност за ефективно управление на риска.

При хеджиране основната идея е да се намали или елиминира рискът от неблагоприятни ценови промени в базовия актив. Например производител на суровини като петрол или зърно може да продаде фючърсни договори, за да фиксира бъдещата цена на своя продукт и да се предпази от спад в цените. 

По този начин, ако пазарната цена падне, загубите от физическите продажби се компенсират от печалбата по фючърсния контракт, което осигурява стабилност на приходите и по-добро планиране на бизнеса.

Спекулантите използват фючърсите, за да печелят от очаквани промени в цените на активите, без да е необходимо да притежават самите активи. 

Например, ако някой прогнозира, че цената на пшеницата ще спадне, той може да сключи договор, който му позволява да се ангажира да продаде пшеница на фиксирана цена в бъдеще. Ако цената наистина се понижи, той може да закупи пшеницата на по-ниска цена на пазара и да изпълни договора на по-високата фиксирана цена, като по този начин реализира печалба. 

Благодарение на ливъриджа, който позволява контрол върху големи обеми с малък капитал, потенциалните печалби се увеличават, но също и рисковете.

Фючърсните пазари предоставят мощни инструменти за управление на риска и възможности за печалба. Те обаче изискват задълбочено разбиране на механизмите и потенциалните рискове. 

Добре информираният инвеститор може да използва фючърсите като част от своята стратегия с ясно дефинирани цели и контрол върху експозицията.

Често задавани въпроси

Какво представлява ежедневното уреждане при фючърсни позиции?

Ежедневното уреждане е процес, при който всеки ден се извършва преоценка на позициите спрямо текущите пазарни цени. Печалбите се прехвърлят в сметката на инвеститора, а загубите се удържат от неговия депозит.

Каква е разликата между фючърси и опции?

Фючърсите създават задължение за двете страни да извършат сделката, докато опциите дават право, но не и задължение. При фючърсите рискът може да бъде неограничен, а при опциите рискът за купувача е ограничен до платената премия.

Каква е основната роля на централизираната клирингова система при фючърсни пазари? 

Централизираната клирингова система е механизъм, при който клирингова къща се поставя между купувача и продавача, за да гарантира изпълнението на договорите. Тя изисква гаранции под формата на марж, следи финансовото състояние на участниците и поема риска от неизпълнение.