Какво са деривати: Видове, функции и приложение във финансите

Дериватите представляват сложни финансови инструменти, които играят ключова роля в съвременните финансови пазари. Инвеститорите използват деривати за управление на риска, спекулации с цените на активи и изграждане на усъвършенствани инвестиционни стратегии.

Следващите редове описват какво представляват дериватите, техните основни видове и как работят. Ще разберете повече за ролята им в управлението на риска, предимствата и рисковете от тяхното използване, както и практически съвети за инвеститори, които искат да започнат търговия с деривати.

Какво представляват дериватите

Дериватите са финансови инструменти, чиято стойност зависи от стойността на базов актив — например акции, облигации, стока, валута или индекс.

Дериватът може да се представи като договор между две страни, който определя условията за бъдеща сделка. Неговата цена се движи в зависимост от промените в цената на базовия актив. Когато стойността на базовия актив се увеличава или намалява, стойността на деривата също се променя.

Дериватите се търгуват както на организирани борси, така и на извънборсови пазари. 

Организираните борси предлагат стандартизирани договори с ясно определени условия, докато извънборсовите пазари позволяват сключване на персонализирани договори между двете страни.

Основни видове деривати: Фючърси, опции, суапове и форуърди

Дериватите се разделят на четири основни вида, всеки от които има своите специфични характеристики и приложения.

Фючърси

Фючърсите са стандартизирани договори за покупка или продажба на базов актив на определена дата в бъдеще по предварително договорена цена. Те се търгуват на борси и изискват гаранционни депозити от двете страни. 

Най-често се използват за хеджиране на риска при стоки като злато, петрол или земеделски продукти.

Опции

Опциите дават на притежателя им правото, но не и задължението, да закупи или продаде базовия актив на определена цена до определена дата. Те предлагат гъвкавост за инвеститорите, тъй като им предоставят възможност да изберат дали да упражнят правото си или не.

Съществуват два вида опции - опции за покупка (call) и опции за продажба (put).

Форуърди

Форуърдите са вид дериват, подобен на фючърсите. За разлика от фючърсите обаче форуърдите се търгуват на извънборсови пазари и могат да бъдат персонализирани според нуждите на участващите в договора страни. 

Те представляват договор за покупка или продажба на базовия актив на бъдеща дата по договорена цена.

Суапове

Суапът е договор за размяна на парични потоци между две страни за определен период от време. Най-често срещаните са лихвените суапове и валутните суапове.

При лихвените се разменят плащания с фиксирана и променлива лихва.

При валутните се разменят плащания в различни валути.

Как работят дериватите: Структура и механизми

Дериватите функционират с помощта на сложни механизми, които свързват тяхната стойност с базовия актив. Всеки дериват има специфична структура, която определя как се изчислява цената му.

Как работят фючърсите

При фючърсите цената се определя въз основа на текущата цена на базовия актив, лихвените проценти, времето до изтичане и разходите за съхранение. 

Фючърсните договори изискват ежедневно изчисляване и уреждане на печалбите или загубите въз основа на разликата между договорената цена и актуалната пазарна цена, като средствата се прехвърлят между сметките на търговците.

Как работят опциите

Структурата за ценообразуване на опциите е по-сложна. Един от най-използваните методи за оценка на опции е Моделът на Блек-Шоулс. 

Той изчислява теоретичната стойност на опциите въз основа на фактори като цена на базовия актив, цена на изпълнение, време до падеж, безрисков лихвен процент и волатилност на актива. 

Моделът на Блек-Шоулс позволява на търговците и инвеститорите да определят справедливата цена на опциите и да вземат информирани решения за покупка или продажба.

Как работят суаповете

Суаповете работят чрез редовна размяна на плащания според договорените условия. 

При лихвени суапове едната страна плаща фиксирана лихва, докато другата плаща променлива лихва, изчислена въз основа на референтен лихвен процент.

Ролята на дериватите в управлението на риска и спекулацията

Дериватите служат за две основни цели - управление на риска (хеджиране) и спекулация. Тези функции ги правят незаменими инструменти за различни участници на финансовите пазари.

Хеджирането е процес, който служи за намаляване на финансовия риск чрез използване на деривати. Компаниите често използват деривати за защита от неблагоприятни промени в цените на стоките, лихвените проценти или валутните курсове. Например производител на стомана може да използва фючърси, за да фиксира цената на желязна руда за следващата година.

Спекулацията включва използване на деривати за печалба от очаквани промени в цените. Спекулантите поемат риск в надежда да спечелят от правилните си прогнози за движението и динамиката на пазара. Те осигуряват ликвидност на финансовите пазари и спомагат за по-ефективно ценообразуване на активите.

Дериватите позволяват на инвеститорите да използват ливъридж - финансов лост, който позволява да контролират по-голяма позиция с по-малко капитал. Това обаче може да увеличи както потенциалните печалби, така и потенциалните загуби.

Предимства и рискове на използването на деривати

Използването на деривати носи както значителни предимства, така и сериозни рискове, които инвеститорите трябва внимателно да преценят преди да започнат да търгуват на финансовите пазари.

Предимствата включват ефективно управление на риска, възможност за спекулация с ограничен капитал, подобрена ликвидност на пазарите и гъвкавост в инвестиционните стратегии. Дериватите позволяват на инвеститорите да се възползват от движенията на пазара без да притежават физически базовия актив.

Рисковете обаче могат да бъдат значителни. Ливъриджът може да увеличи загубите до ниво, надвишаващо първоначално вложения капитал. Сложността на някои деривативни продукти може да затрудни правилната им оценка и управление. Съществува и кредитен риск - възможността контрагентът да не изпълни задълженията си.

Системният риск е друг важен фактор. Взаимосвързаността на дериватните пазари означава, че проблеми при един участник могат да се разпространят бързо. Финансовата криза от 2008 година показа как дериватите могат да усилят системните рискове.

Примери за приложение на деривати в бизнеса и финансите

Дериватите намират широко приложение в различни сектори на икономиката. Ето няколко конкретни примера за тяхното използване.

Авиокомпаниите често използват петролни фючърси за хеджиране на риска срещу увеличението на цените на горивото. Когато цената на петрола се покачи, загубата от по-скъпото гориво се компенсира от печалбата по фючърсните договори.

Банките използват лихвени суапове за управление на лихвения риск в портфейлите си. Банка с кредити с променлива лихва може да използва суап, за да превърне променливите си приходи във фиксирани.

Пенсионните фондове използват деривати за хеджиране на дългосрочните си задължения и за подобряване на доходността на портфейлите си чрез контролиран риск.

Експортните компании използват валутни форуърди за защита от валутен риск. Българско предприятие, което очаква плащане в долари след три месеца, може да сключи форуърден договор за продажба на долари по курс, фиксиран към днешната дата.

Как да започнем търговия с деривати: Основни съвети за инвеститори

Започването на търговия с деривати изисква солидна подготовка и разбиране на свързаните рискове. 

Ето основни стъпки за начинаещи инвеститори.

Образование и подготовка

Образованието е от решаващо значение. Препоръчително е да се започне с по-прости инструменти като опции преди преминаване към по-сложни продукти.

Избор на брокер

Избирането на брокер е важна стъпка. Уверете се, че брокерът предлага образователни ресурси и поддръжка за клиенти.

Старт с малки позиции

Започнете с малки инвестиционни позиции и постепенно увеличавайте размера им с натрупването на опит. Никога не инвестирайте повече, отколкото можете да си позволите да загубите.

Риск мениджмънт и дисциплина

Разработете ясна стратегия и спазвайте дисциплина при управлението на риска. Поставете стоп-лос поръчки (вид отложена поръчка, която се прави с цел намаляване на загубите от вече отворена позиция) за ограничаване на загубите и не позволявайте на емоциите да повлияят на решенията ви.

Често задавани въпроси

Какви са основните видове деривати? 

Основните видове деривати са фючърси, опции, форуърди и суапове. Всеки вид има специфични характеристики и се използва за различни цели в управлението на риска и спекулацията.

Подходящи ли са дериватите за начинаещи инвеститори? 

Дериватите са сложни финансови инструменти, които носят високи рискове. Начинаещите инвеститори трябва първо да натрупат солидни познания и опит с по-прости инвестиции преди да започнат търговия с деривати.

Как дериватите помагат за управление на риска?

Дериватите позволяват хеджиране чрез създаване на позиции, които компенсират потенциалните загуби от други инвестиции. Например компания може да използва валутни форуърди за защита от неблагоприятни промени в валутните курсове.