Какво е инвестиционен риск: Видове, причини и как да го управляваме

Всеки инвеститор навлиза на пазара с цел реализиране на доходност и печалби, но подготвените и опитните знаят, че основният приоритет е управлението на риска, тъй като именно то защитава от загуби. За ефективно управление първо трябва да разберем риска в неговата цялост, както и отделните му елементи.

Разберете повече за централната роля на инвестиционния риск - защо е важен, кои стратегии за управление можете да приложите и какви видове риск съществуват. 

Какво представлява инвестиционният риск и защо е важен

Под инвестиционен риск се има предвид загубата или по-ниска от очакваната възвръщаемост при влагането на средства в различни инвестиции. Рискът трябва да е елемент от първостепенно значение при определяне и вземане на инвестиционни решения.

Рискът има пряко влияние върху потенциалните печалби и загуби от дадена инвестиция. Ако той не бъде оценен правилно, инвеститорът увеличава вероятността да претърпи сериозни загуби или пък пропуснати ползи.

В света на финансите не съществува безрискова инвестиция. Всеки един актив носи определена несигурност относно своите бъдещи резултати и представяне. Следователно рискът няма как да бъде изцяло премахнат от един инвестиционен портфейл, но за сметка на това той може да бъде управляван грамотно.

Професионалните инвеститори разбират важността на този елемент от инвестирането и разработват цялостни системи за риск мениджмънт, като целта е да взимат по-информирани решения и да се фокусират върху защитата на своя паричен капитал.

Рискът има и психологически измерения. Когато бъде правилно оценен спрямо конкретен актив или цялостен инвестиционен портфейл и съобразен с толерантността на инвеститора към риск, шансът за взимане на ирационални и емоционални решения при неблагоприятни пазарни развития значително намалява.

Основни видове инвестиционен риск: Пазарен, кредитен, ликвиден и операционен

Съществуват различни видове инвестиционен риск, като в тази част на текста ще се запознаете с по-често срещаните от тях.

Пазарен риск

Пазарният риск произтича от общите колебания на финансовите пазари и засяга всички класове активи. Основни индикатори за неговото ниво са волатилността на водещите индекси при акциите, обменните курсове при валутните експозиции и промените в лихвените проценти.

Този риск се проявява чрез спадове в цените на активите, предизвикани от икономически рецесии, политически сътресения или форсмажорни събития като пандемии.

Всяка инвестиционна стратегия трябва да отчита, че спадовете са неизменна част от пазарния цикъл, тъй като историческите данни потвърждават тяхната повторяемост.

Кредитен риск

Кредитният риск възниква, когато длъжникът не може да изпълни финансовите си задължения към кредитора. В инвестиционен контекст това се отнася до държавни ценни книжа на развиващи се пазари, корпоративни облигации и други дългови инструменти.

За оценка на кредитния риск се анализират финансовото състояние на емитента, кредитната му история и способността му да генерира достатъчни парични потоци за обслужване на дълга.

Този риск се проявява основно в две форми: невъзможност за погасяване и понижаване на кредитния рейтинг на емитента, което води до спад в цената на облигациите.

Ликвиден риск

Ликвидният риск се проявява, когато е трудно да се продаде инвестиция без значително въздействие върху нейната цена. Например, ако търгуваният обем на дадена акция е нисък, може да липсват достатъчно заявки „купува“ и сделката да се изпълни при по-ниска цена от текущата, което води до загуба.

За оценка на ликвидния риск е важно да се следят обемът на търговия и броят участници на пазара. Колкото по-малък е обемът и по-ограничен броят на купувачите, толкова по-голям е рискът от неблагоприятно ценово движение при продажба.

Ликвидността има няколко измерения — пазарно въздействие (ценовото отклонение, което сделката предизвиква), транзакционни разходи и времето за изпълнение на поръчката — и всички те трябва да се вземат предвид при управлението на риска.

Операционен риск

Операционният риск възниква от управлението на инвестициите и техническите процеси, свързани с тяхното изпълнение.

Този вид риск обхваща потенциални проблеми с технически или организационен характер.

Пример за операционен риск при самостоятелно инвестиране чрез онлайн брокер е пробивът в сигурността на вашия акаунт или на системата на брокера. Други примери включват човешки грешки или неизправности в инфраструктурата на инвестиционен фонд, който управлява вашите средства.

Връзката между риск и възвръщаемост: Как да намерим баланс

Във формирането на своята стратегия инвеститорът трябва да търси баланса между контролиране на риска и постигане на задоволителна възвръщаемост.

В инвестирането водещият принцип е, че по-високата възвръщаемост е свързана с по-висок риск. И макар това твърдение да има логическа основа, връзката не е строго линейна и често варира. При правилен инвестиционен подход не е необходимо да се поема повече риск, за да се постигне добра доходност. Но при общи условия можем да приемем, че по-висока възвръщаемост предполага и по-голям риск.

Има различни показатели за измерване на връзката риск–възвръщаемост, като водещи са коефициентът на Шарп, който измерва възвръщаемостта на единица риск, и алфа-коефициентът, който показва дали дадена инвестиция генерира доходност над очакваната за нейното ниво на риск.

Диверсификацията има централна роля при оптимизиране на баланса между риск и възвръщаемост. Това става чрез разпределяне на инвестициите между различни класове активи, както и диверсификация по сектори, региони и други, което ограничава риска без значително да накърнява потенциалната доходност.

Широко призната е модерната портфейлна теория на Хари Марковиц, която показва как правилната комбинация от активи максимизира възвръщаемостта спрямо дадено ниво на риск.

Как да оценим инвестиционния риск: Методи и инструменти

Съществуват различни подходи за оценка на инвестиционния риск. В тази част от текста ще се запознаете с основните от тях.

Качествени методи

Качествените методи са няколко. Един от тях е стандартното отклонение. Това е мярка за разпръскването на възвръщаемостите около тяхната средна стойност - показател за волатилност и риск.

Бета коефициентът пък показва чувствителността на дадена инвестиция спрямо пазарните движения.

Value at Risk или VaR е мярка за максималната очаквана загуба за определен период от време при зададено ниво на доверие.

Drawdown коефициентът измерва максималния спад в стойността на портфейла от пиковата до най-ниската му точка.

Количествени методи

Количествените методи са два.

Анализът на фундаменталните фактори дава оценка на конкурентоспособност, управленски екип, регулаторна среда и други специфични за компанията или сектора показатели.

SWOT анализ системно изследва силни и слаби страни, възможности и рискове, които са свързани с дадена инвестиция.

Комбинирането на качествени и количествени методи дава по-пълна и обоснована картина на инвестиционния риск.

Стратегии за управление и минимизиране на риска

Съществуват няколко основни стратегии, които инвеститорите използват, за да управляват и минимизират риска при своите инвестиции.

Диверсификацията е водеща ефективна стратегия за намаляване на инвестиционния риск. За да бъде тя приложена ефективно, е необходимо да разбираме корелациите между различните активи.

Например диверсификация между технологични компании и Bitcoin исторически не се е доказала за ефективна, тъй като двата актива често се движат в една и съща посока. От друга страна, диверсификация между акции и облигации е доказан подход, на който се базират редица класически инвестиционни портфейли.

Друга стратегия за управление на риска е хеджирането. То използва деривативни инструменти – опции, фючърси и суапове – като застраховка срещу пазарни спадове.

Някои инвеститори прилагат активно управление на риска, което се състои в редовно наблюдение и корекция на портфейла спрямо променящите се пазарни условия.

Тези промени най-често включват ребалансиране на портфейла или промяна в алокацията на активи, базирана на обстоятелства, към които инвеститорът иска да се адаптира.

Често задавани въпроси

Какво е инвестиционен риск?

Под инвестиционен риск се има предвид загубата или по-ниска от очакваната възвръщаемост при влагането на средства в различни инвестиции. Рискът трябва да е елемент от първостепенно значение при вземането на инвестиционни решения.

Има ли връзка между риск и възвръщаемост?

Да, в инвестициите повишеният потенциал за възвръщаемост обикновено е свързан с по-високо ниво на риск. Въпреки това подготвените инвеститори могат да постигат добри резултати без да поемат неразумно висок риск, затова тази зависимост не е абсолютно непроменлива.

Какви са водещите стратегии за управление на риска?

Сред водещите стратегии за управление на риска са диверсификацията, хеджирането, адекватното обучение и подготовка, както и активно управление на портфейла.